字”下的金價(jià)狂潮

　　要理解為何金價(jià)能在過(guò)去10年創(chuàng)造數(shù)倍的投資神話(huà)，還需將時(shí)間回?fù)苤粮窳炙古藭r(shí)代。

　　時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的格力斯潘，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱始終保持著警覺(jué)，只要一出現(xiàn)過(guò)熱跡象，他就會(huì)出狠招降溫。1999~2000年早期，美聯(lián)儲(chǔ)曾將利率提高6倍，導(dǎo)致過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始失去速度，積累已久的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫于2000年3月開(kāi)始破滅。2000年3月~2002年10月，IT行業(yè)蒸發(fā)掉高達(dá)5萬(wàn)億美元市值。最終，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段。為重振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)采取了兩大政策：減稅政策和擴(kuò)大國(guó)防、社會(huì)福利等財(cái)政支出。資料顯示，2001年1月，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，暗示開(kāi)始新一輪刺激經(jīng)濟(jì)的政策。同月，格林斯潘在國(guó)會(huì)作證，巨大的財(cái)政預(yù)算盈余為減稅提供空間，此舉使布什政府的1.3萬(wàn)億美元減稅方案在國(guó)會(huì)獲得通過(guò)。

　　美國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策一方面刺激了消費(fèi)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回到正軌；另一方面卻使財(cái)政赤字連年攀升。到2004年9月，赤字已高達(dá)4220億美元，占GDP比重3.6%，創(chuàng)歷史新高。同期，經(jīng)常項(xiàng)目逆差飛速擴(kuò)大，從上世紀(jì)90年代的900億美元躥升至2006年的8000億美元�！半p赤字”暴增擴(kuò)大了美國(guó)的貨幣投放，大量從美國(guó)流出的美元被全球吸納。貿(mào)易逆差進(jìn)一步刺激了美元貶值。2001年~2010年間，美元指數(shù)已累計(jì)貶值28%。

　　美國(guó)大量輸出貨幣，美元卻連續(xù)貶值，造成美元存量和美國(guó)的黃金存量嚴(yán)重失衡。舉一個(gè)通俗的例子：以前1美元可換1盎司黃金，但由于美元自身貶值，現(xiàn)在需要2.5美元才能換得等量的黃金。這種情況下，作為理性的投資者，自然會(huì)將資金從美元中撤出，轉(zhuǎn)而買(mǎi)入黃金。2001年~2008年，國(guó)際黃金從每盎司278美元漲至最高1031美元，累計(jì)漲幅達(dá)到223%。同期，美元指數(shù)卻累計(jì)貶值26%。

　　金價(jià)曾在2007年狂飆197美元，導(dǎo)火索就是臭名昭著的“次貸危機(jī)”。但在2008月3月~10月期間，黃金也曾出現(xiàn)一輪26%的深度回調(diào)。究其原因，主要是經(jīng)濟(jì)衰退使全球?qū)Υ笞谏唐沸枨髣×曳啪�，最終商品價(jià)格暴跌拖累金價(jià)從當(dāng)時(shí)的歷史高位1032美元一瀉千里。2008年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟了“印鈔機(jī)”QE1。2008年3月~2009年12月，黃金從680美元扶搖直上，升至高點(diǎn)1226美元。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，2008年10月，黃金一月竟下跌了147美元，為過(guò)去10年內(nèi)單月最大跌幅。當(dāng)時(shí)到底發(fā)生了什么？資料顯示，在9月雷曼銀行破產(chǎn)并引發(fā)全球金融海嘯后，美國(guó)通過(guò)了布什政府提出的7000億美元新版救市方案，同時(shí)增加了延長(zhǎng)減稅計(jì)劃和將銀行存款保險(xiǎn)上限提高的條款。同月，全球各大央行同時(shí)減