“來也匆匆去也匆匆，漲也洶洶跌也洶洶。”某黃金分析師這樣形容近日金價高位震蕩運行的“過山車”行情。本周二（8月23日），當金價連漲6個交易日觸及每盎司1911.86美元的高位后，終于重重地摔了下來。這一跌就是三天，昨日（8月25日），金價回到1700美元/盎司上方窄幅盤整，回調(diào)幅度逾10%，創(chuàng)下自2008年3月19日以來的最大單日跌幅。這一跌究竟是本輪牛市行情的終結(jié)？還是爬坡后短暫的修整，蓄勢待發(fā)醞釀新一輪行情？吹盡“黃”沙始見“金”。要看清黃金的牛熊轉(zhuǎn)換規(guī)律，縱向的對比是必不可少的。將目前的黃金走勢與1980年1月的黃金走勢進行對比，或許可以幫助我們確認目前金價在歷史長河中的地位，便于作出投資判斷。

　　/本輪暴跌/

　　3天跌近200美元 黃金“雪崩”

　　黃金是避險天堂？這恐怕只是學院派的“一廂情愿”罷了。從本周二（8月23日）開始，黃金在不到3個交易日內(nèi)狂瀉近200美元，不僅一舉創(chuàng)下16個月來的最大跌幅，更將那些在7月買入并持有至今的投資者，秒殺回“青銅時代”。

　　CME上調(diào)期金保證金 金價回抽逾10%

　　從8月23日開始，金價已從創(chuàng)紀錄的1911.5美元/盎司徑直跌至1700美元/盎司附近。截至昨晚（8月25日）20時10分，金價報1712美元，跌幅2.2%。3個交易日跌幅已高達10%。如果這還不夠驚心，可以從另外一個角度看看黃金跌速有多快。24日晚間8時，金價還持續(xù)徘徊在1833美元/盎司附近。1小時后，海嘯般的拋售潮開始了。在不到兩小時內(nèi)，金價跌去近70美元。噩夢還在后面，從昨日早11時至晚6時，金價又狂甩60美元。期間最猛的一波，5分鐘內(nèi)竟下跌近20美元。

　　一個令人失望的消息是，本周三，芝加哥商業(yè)交易所（CME）突然宣布將COMEX期金保證金上調(diào)到27%，即從每個合同4500美元提高至5500美元。受月內(nèi)第二次上調(diào)保證金刺激，市場恐慌情緒導致獲利盤蜂擁而至，活生生將黃金從歷史高位上砸了下來。

　　不要把黃金的本輪暴跌歸結(jié)為所謂“黑天鵝事件”。8月24日，SPDRGoldShares連續(xù)第三日大手減持黃金27.26噸至1232.31噸，顯示這家全球最大的黃金ETF已經(jīng)提前看空行情。另外，本周有許多專業(yè)投機者開始陸續(xù)唱空。其中，獨立投資者DennisGartman認為，隨著上周五SPDRGoldETF總資產(chǎn)超過S&P500SPDR，推動黃金信托基金成為全球最大的交易所上市基金，暗示這輪漲勢已不可持續(xù)。而掌管150億美元的Permanent基金經(jīng)理MichaelCuggino則直言，金價將非常動蕩，也許一眨眼就會下跌100~200美元/盎司。

　　本輪黃金上漲或暫告段