本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1616.1美元開盤，最高上試1661.8美元，最低下探1604.7美元，截至周五亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1643.3美元，較上個(gè)交易周上漲26.7美元，漲幅1.65％，周K線呈現(xiàn)一根延續(xù)反彈的小陽(yáng)線。

　　伴隨本周金價(jià)的進(jìn)一步上行，不少投資者及分析人士對(duì)黃金的信心再度膨脹，或搬出美元終將崩潰論的套話來(lái)迎合短期金價(jià)的走強(qiáng)。是的，從長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)不可能僅通過(guò)印刷美元來(lái)支撐其債務(wù)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)美元的信任無(wú)疑比歐元好很多。目前麻煩纏身的是歐債危機(jī)背景下的歐元。當(dāng)然，就長(zhǎng)期而言，整個(gè)逆經(jīng)濟(jì)基本面急速擴(kuò)張的信用貨幣體系對(duì)黃金形成利好，但這不應(yīng)成為黃金保證金投資者咬定黃金多頭不松口的理由。如果你在貨幣體系面臨危機(jī)的大話套話信念支撐下，在1900美元買進(jìn)黃金，當(dāng)金價(jià)下跌至1500美元附近時(shí)，我不知恐懼和信念誰(shuí)會(huì)在你心中占據(jù)上風(fēng)，我想信念至少會(huì)被擠出大半個(gè)身位，甚至可能完全被恐懼趕跑。故對(duì)黃金保證金投資者而言，僅依靠基本面分析的理論絕對(duì)行不通。我的觀點(diǎn)是，我們不能忽視基本面分析對(duì)操作的戰(zhàn)略參考，但操作思路切忌被基本面分析完全綁架！

　　筆者近期多次提及，即便金價(jià)反彈至1680美元上方，也不改筆者對(duì)此乃大四浪調(diào)整中反彈插曲的判斷，故投資者忌把金市反彈插曲當(dāng)牛市主弦律看待。那么當(dāng)前金價(jià)反彈誘因，及階段性后市金價(jià)演變的主要影響因素是什么呢？從反彈誘因來(lái)看，技術(shù)性超跌、華人春節(jié)前的用金需求，以及歐債危機(jī)負(fù)面消息的相對(duì)真空皆構(gòu)成近兩周金價(jià)反彈誘因。

　　技術(shù)性超跌不用過(guò)多分析，金價(jià)從9月的1920美元開始，一路曲折下跌至1523美元附近，擊穿年線，必將誘發(fā)技術(shù)性超跌反彈。且我們也從對(duì)沖基金在黃金和白銀市場(chǎng)中的能量流動(dòng)進(jìn)行過(guò)解讀，特別是對(duì)白銀市場(chǎng)的能量解讀。對(duì)沖基金釋放了比08年金融危機(jī)期間，銀價(jià)跌穿9美元時(shí)的更大做空能量，做空能量的過(guò)度釋放必將誘發(fā)能量回流的超跌反彈。對(duì)沖基金做空黃金的能量尚未有08年金融危機(jī)期間釋放徹底，但此能量的釋放肯定不會(huì)一氣呵成一步到位。

　　從實(shí)物消費(fèi)需求來(lái)看，金價(jià)在12月進(jìn)一步大幅下跌擊穿1580美元后，適逢華人春節(jié)消費(fèi)旺季到來(lái)，金商會(huì)在金價(jià)大幅下跌后補(bǔ)充些金料，盡管我們認(rèn)為金料的準(zhǔn)備應(yīng)該更早。從近兩周金價(jià)的反彈運(yùn)行特征來(lái)看，也符合這樣的判斷：金價(jià)的走強(qiáng)多發(fā)生在亞洲交易時(shí)段，歐美交易時(shí)段的主動(dòng)推升意愿并不強(qiáng)。這也說(shuō)明亞洲需求因素對(duì)短期金價(jià)的反彈提供了很大幫助，而我們認(rèn)為亞洲需求因素主要是消費(fèi)需求因素，而不是投資因