貨價(jià)格反彈，投行已開(kāi)始積極向亞洲金礦加工貿(mào)易商兜售部分非洲金礦銷(xiāo)售權(quán)。

　　“1月10日高盛、標(biāo)準(zhǔn)銀行等投行發(fā)布看漲黃金報(bào)告后，有些急需彌補(bǔ)產(chǎn)能缺口的亞洲黃金加工開(kāi)采商收到的金礦銷(xiāo)售權(quán)報(bào)價(jià)，每盎司黃金估值比市場(chǎng)價(jià)高出15%以上�！彼�表示。

　　黃金套期“盛極而危”

　　金價(jià)大漲，陳偉健發(fā)現(xiàn)對(duì)沖基金參與黃金套期交易的熱情亦被重新點(diǎn)燃。

　　“最近數(shù)家歐美大型對(duì)沖基金都開(kāi)始向黃金經(jīng)紀(jì)商詢價(jià)尋求黃金拆借的可能。”在他看來(lái)，直接觸發(fā)黃金套期交易活躍的是，倫敦黃金協(xié)會(huì)黃金出借利率（GOFO）與倫敦同業(yè)拆借利率（LIBOR）的利差收窄。

　　截至1月10日，1個(gè)月期GOFO降至0.53967%，脫離去年以來(lái)的最高值0.574%，而LIBOR仍徘徊在0.2958%，處于2009年7月以來(lái)的最高水準(zhǔn)。

　　“一個(gè)月美元實(shí)際貸款利率依然是同期LIBOR加上80-100個(gè)基點(diǎn)，比GOFO高出至少56個(gè)基點(diǎn)，這讓部分大型貨幣市場(chǎng)對(duì)沖基金看到套利機(jī)會(huì)。”陳偉健透露，他們先以GOFO價(jià)格從黃金經(jīng)紀(jì)商拆入黃金實(shí)物頭寸，在期貨市場(chǎng)拋售套現(xiàn)后，再拆借給歐洲銀行，至少能賺取70-100個(gè)基點(diǎn)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利差。

　　不過(guò)，隨著金價(jià)持續(xù)上漲，套期交易漸行漸難。

　　“黃金套期交易的另一項(xiàng)收益來(lái)自沽空黃金收入，但金價(jià)上漲造成的沽空損失，足以抵消黃金套期交易的全部收益。”前述交易員透露。

　　近期惠譽(yù)預(yù)計(jì)法國(guó)、奧地利等國(guó)AAA主權(quán)評(píng)級(jí)不會(huì)在2012年被下調(diào)，美元融資緊俏度有所緩解。

　　此前部分歐洲銀行擔(dān)心法國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被下調(diào)，只愿接受德國(guó)AAA級(jí)國(guó)債與黃金資產(chǎn)作為美元貸款抵押物，一度觸發(fā)美元融資成本持續(xù)走高。“目前部分歐洲銀行已開(kāi)始接受法國(guó)國(guó)債作為美元貸款抵押物�！钡�前述交易員透露，美元融資成本尚未走低，3個(gè)月期LIBOR依然處于0.57950%的年內(nèi)高點(diǎn)。

　　“越來(lái)越多投行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最快在3月推出QE3，這將壓低美元融資成本，令黃金套期交易虧損。”陳偉健透露，而QE3無(wú)疑又給黃金漲幅“加了道保險(xiǎn)鎖”。