2011年，對于黃金投資者而言又是一個“豐年”。這一年，黃金延續(xù)了此前的牛市，行情可謂波瀾壯闊。國際現(xiàn)貨金從年初的1414.8美元/盎司，最高上漲至1920.8美元/盎司的歷史新高，之后雖然最低回調(diào)至1532.7美元/盎司，但卻沒有跌破趨勢。

　　面對黃金的持續(xù)強勢，業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)測，由于歐美債務(wù)問題、全球經(jīng)濟低迷及各國央行低利率政策等利好黃金因素仍將在較長時間內(nèi)存在，2012年黃金仍然是最好的投資品種之一。

　　“過山車”行情難改牛市格局

　　回顧2011年的黃金價格走勢，用“過山車”行情來形容非常貼切。金價在2011年大致可以分為三個階段：1月至9月初，金價持續(xù)走高，不斷刷新紀錄，漲幅近40%。中間雖然有5-7月份的一段盤整階段，但從大方向來看，幾乎沒有出現(xiàn)掉頭向下的跡象；9月金價在創(chuàng)下歷史新高后，在下旬出現(xiàn)大幅下挫調(diào)整；進入第四季度，金價主要呈下跌趨勢，雖有反彈，但回升幅度較小，尤其是12月中旬，金價又陷入新一輪暴跌。

　　對于金價在2011年的表現(xiàn)，恒生銀行最新發(fā)布的報告指出：美聯(lián)儲的量化寬松政策和歐債危機，削弱了投資者持有貨幣的信心，也因此帶動了金價在2011年的上揚。相比2010年，2011年黃金價格上漲了約10%，至每盎司1563.7美元，其投資回報較其他資產(chǎn)類別都高。

　　事實上，美聯(lián)儲雖然在2008年和2010年推出資產(chǎn)購買計劃，但美國經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐仍然緩慢。有鑒于此，美聯(lián)儲在2011年夏天進一步承諾將基準利率維持極低水平至2013年中或以后。一連串的措施讓投資者擔憂寬松的貨幣政策最終將導(dǎo)致美元貶值及通脹上升，也助推了黃金的投資魅力。

　　同時，歐債危機的持續(xù)深化，也讓投資者選擇將部分資金由歐債資產(chǎn)轉(zhuǎn)而投向黃金。需要指出的是，剛剛過去的幾個月中，歐洲的其他國家如意大利的國債息差曾升至紀錄高位，債務(wù)危機的持續(xù)，使得投資者日益關(guān)注并憂慮歐洲的前景，轉(zhuǎn)而增持黃金。

　　當然，金價也并非只漲不跌的“神話”。在9月初創(chuàng)下歷史新高后，黃金價格開始一波暴跌。這主要是因為，雖然傳統(tǒng)上黃金被視為經(jīng)濟不景氣及金融危機時的避險品種，但影響金價的另一個重要因素美元的上揚，使得金價跟隨高息貨幣、商品和股票等風險資產(chǎn)一起下跌。

　　2012金價或仍走牛

　　2012年已然到來，盡管近期美國的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)有向好跡象。但是全球各大投行對金價的預(yù)測依然樂觀。

　　對于COMEX黃金，高盛表示，黃金價格受美國經(jīng)濟前景和實際利率影響，如果美國國債的實際利率為正，投資者就會選擇國債，如果實際利率為零