近期，美元岌岌可危，歐元可謂是否極泰來，然而歐美經(jīng)濟增長逐漸放緩令國際金融環(huán)境動蕩不安，市場恐慌情緒再度升級，依賴于“中國需求”虛張聲勢的商品漲勢或將曇花一現(xiàn)；黃金處于后危機的非常時期，避險效應雖已躍然紙上，但美國債券市場似乎略勝一籌，在人民幣匯改有望重構外匯儲備的背景下，外匯市場與商品、股市的聯(lián)動性已被打破，美元與黃金這對冤家將“歃血聯(lián)盟”還是“短兵相接”？筆者認為，商品與股市搖擺不定，黃金亦難逃“世界杯魔咒”。

　　歐美：失業(yè)、赤字難擋通縮

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻頻不及預期，復蘇進程大大減緩，高失業(yè)、高赤字作為奧巴馬政府最頭疼的兩大難題，一直沒有得到有效緩解，歐洲方面，更是有過之而無不及，昔日的福利天堂變成了如臨深淵的PIIGS，脆弱市場已然經(jīng)不起政策的自然模擬，世界經(jīng)濟二次探底風險日益加大，同時G20峰會留下眾多隱患，歐美表里不一，并未風雨同舟，歐盟緊縮財政讓美國難以獨善其身。此外，美國金融改革方案已經(jīng)通過，預計銀行業(yè)寒冬唯有拋售黃金才能度過，筆者認為，目前歐美經(jīng)濟的通縮險境正中黃金變現(xiàn)下懷，而且面臨傳統(tǒng)回調，7月，黃金或呈破竹之勢。

　　流動性收緊成最大利空

　　2009年以來各國央行儼然成為了黃金最大買家，尤其新興國家更是當仁不讓，但人民幣匯改后，各國央行必然對于一攬子貨幣進行重新權衡，在重重隱患的全球金融市場背后，世界各國一邊防范外匯風險，一邊更要注重經(jīng)濟的復蘇進程，從次貸危機各國央行“弗里德曼式”的量化貨幣政策，到歐債危機的量化救援措施對世界經(jīng)濟結構都造成了巨大內傷，面對難以為繼的經(jīng)濟增長和高位不下的財政赤字，僅憑發(fā)債遠不能滿足各國政府資金需要，央行無奈之下，或將再度啟用拋金以解燃眉之急，筆者認為，流動性充裕造就了黃金的王者風范，但流動性泛濫后的收緊政策將引發(fā)市場無法預料到的暴跌行情。

　　美元將爭奪避險之秀

　　繼評級風波過后，受益于歐盟及IMF的大力援助，歐元得以喘息，尤其在歐元區(qū)國家公債拍賣順暢的微弱利好下，市場樂觀情緒更是時常透支，然而美元走弱不僅沒有危及到美國國債的發(fā)行，反而提振出口，有利于加快美國經(jīng)濟復蘇，筆者認為，美元“以退為進”，中期上行態(tài)勢尚未改變，一旦美國走低影響到經(jīng)濟復蘇的信心以及國債的順利發(fā)行，類似評級、審計風波必將橫掃飲“債”止渴的歐洲大陸，美元或將奪取貨幣經(jīng)濟社會所賦予黃金的避險使命。

　　綜上所述，避險情緒雖是老生常談，但黃金面臨通縮軟肋