才享受了短短1個月的“正利率”待遇之后，3月份CPI漲幅又回升至3.6%，再次超過目前銀行一年期定期存款利率3.5%的水平，在食品與成品油價格上揚的“蝴蝶效應(yīng)”影響下，“負(fù)利率時代”重現(xiàn)。蔬菜價格領(lǐng)漲一波未平，食用油、生活日用品漲價之聲又起，而成品油價格上調(diào)對物價的影響日益顯現(xiàn)，四五月民生用品或迎來新一輪“漲潮”，“正利率時代”短期內(nèi)難以再度開啟。

　　為了把客戶的錢留住，銀行不得不主動調(diào)高理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益，就是為了避免資金在“負(fù)利率”條件下出逃。而短期理財產(chǎn)品降溫的風(fēng)吹草動下，多家銀行近期紛紛加推一年期理財產(chǎn)品，給出的預(yù)期收益率也“水漲船高”，達到7%甚至更高水平。

　　而對于普通投資者來說，實際存款收益才“轉(zhuǎn)正”一個月又變?yōu)樨?fù)的，挑選跑贏CPI的理財產(chǎn)品總是一個難以繞開的理財熱門話題。在此情況下，尋找跑贏CPI的理財產(chǎn)品，需要兼顧安全性和收益性，投資者如何對資產(chǎn)配置適時微調(diào)呢？

　　短命的“正利率”

　　3月9日，國家統(tǒng)計局公布了2月份的CPI指數(shù)，達到22月的新低，僅3.2%。市場歡欣鼓舞，這也同時引發(fā)了對存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的預(yù)期，甚至認(rèn)為國內(nèi)會在未來幾個月內(nèi)采取降息動作并實施投資拉動。

　　當(dāng)時業(yè)內(nèi)就急不可待地指出，隨著負(fù)利率時代的終結(jié)，投資者應(yīng)及時調(diào)整在高通脹時期養(yǎng)成的理財習(xí)慣，適時修正不同理財領(lǐng)域中的投資思路。

　　而銀行也立刻做出了反應(yīng)，隨著CPI逐步走低，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，貨幣市場利率的大幅下降對短期銀行理財產(chǎn)品的收益率形成較大壓力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份銀行發(fā)行的1個月期限以下產(chǎn)品的平均收益率為4.36%，而2月份該類產(chǎn)品的平均收益率已經(jīng)下降至4.06%，3月份至今該類產(chǎn)品的收益率進一步下降至3.4%。

　　然而，“正利率”的喜悅只維持了1個月。

　　“負(fù)利率”的回歸

　　一個月后，情況又發(fā)生了微妙的變化。

　　國家統(tǒng)計局在4月9日發(fā)布報告，3月份CPI同比上漲3.6%，漲幅比上月反彈0.4個百分點。3.6%，這個數(shù)字再掀波瀾。這意味著在食品與成品油價格雙雙上揚的情況下，“負(fù)利率時代”僅僅在告別1個月后就重新回歸。

　　雖然，今年通脹下行的總體趨勢并沒有因為3月CPI數(shù)據(jù)而受到影響，今年貨幣政策總量放松的大方向判斷不變。但是，由于3月CPI漲幅超預(yù)期，短期內(nèi)降低貸款基準(zhǔn)利率的可能性減小，4月降低法定存準(zhǔn)的概率仍然較大，貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)也將更多體現(xiàn)在放松監(jiān)管比例指標(biāo)以保持貨幣信貸的適度增長。

　　銀行已經(jīng)太熟悉“負(fù)利率時代”會發(fā)生什么