2012年伊始，黃金價(jià)格曾一度高歌猛進(jìn)，但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出溫和復(fù)蘇跡象，全球經(jīng)濟(jì)所承受的壓力也有所改善，黃金等安全資產(chǎn)遭拋售，那么黃金避險(xiǎn)功能是否就此黯然失色呢？

　　與美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一向謹(jǐn)慎的論調(diào)不謀而合的是，美國(guó)勞工部近期公布的3月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告讓市場(chǎng)大跌眼鏡，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策（QE3）的預(yù)期增強(qiáng)，黃金重獲上漲動(dòng)能，加上中國(guó)3月份通脹走高提振金市的需求，作為全球最大的黃金需求國(guó)印度，在該國(guó)政府于近日保證考慮放棄征收非品牌黃金首飾消費(fèi)稅后，印度珠寶商罷工暫停，現(xiàn)貨金需求亦將受到提升。

　　在此大環(huán)境下，黃金價(jià)格由之前的波段下行行情迎來一波上漲也不足為奇了。

　　“黃金價(jià)格仍受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于QE3的論調(diào)主導(dǎo)，短期內(nèi)波動(dòng)將加劇，但長(zhǎng)期牛市行情不改，年底將上行至歷史高點(diǎn)。”德國(guó)商業(yè)銀行大宗商品研究部主管尤爾根·魏恩伯格指出。

　　A、QE3預(yù)期左右金價(jià) 短期仍以波動(dòng)為主

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于貨幣政策的論調(diào)時(shí)刻牽動(dòng)著金市的神經(jīng)，早在2月29日，受持續(xù)利好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，伯南克一席言論在未提及第三輪量化寬松政策的情況下，市場(chǎng)猜測(cè)QE3推出的可能性正逐步減弱，黃金聞?dòng)嵄┑�近千點(diǎn)；而在此后美國(guó)勞工部公布的3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，雖然失業(yè)率自8.3%回落至8.2%，但增幅卻創(chuàng)下5個(gè)月以來最低，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將推出QE3的預(yù)期再度升溫，黃金又迎來一波上漲行情。QE3預(yù)期的反復(fù)令金價(jià)走勢(shì)反復(fù)，短期內(nèi)該預(yù)期仍將左右金價(jià)走勢(shì)。

　　2012年以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，標(biāo)普500指數(shù)也因此實(shí)現(xiàn)自1998年以來首季度上漲12%的好成績(jī)，這令許多基金經(jīng)理人確信美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)再推出新一輪刺激措施后，金價(jià)自2月底以來下挫8%。但近期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次急轉(zhuǎn)直下，同于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克之前對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的謹(jǐn)慎論調(diào)，伯南克近日指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“遠(yuǎn)未從金融危機(jī)的陰影中完全恢復(fù)”。受勞工市場(chǎng)消極因素影響，美國(guó)國(guó)債價(jià)格上升，收益率下降，投資者尋求安全資產(chǎn)，國(guó)債收益率的下降使黃金持有成本降低，為金價(jià)上行帶來動(dòng)能。

　　“本月底美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議之前，市場(chǎng)都會(huì)圍繞著關(guān)于QE3預(yù)期的問題來決定黃金走向�！� 廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮認(rèn)為，有關(guān)QE3的預(yù)期仍將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)�！拔覀兿嘈沤�期黃金走勢(shì)營(yíng)造了一個(gè)不錯(cuò)的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。” 摩根士丹利分析師在最新一期的周度商品報(bào)告中指出，摩根士丹利認(rèn)為，大失所望的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，將使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景持更謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　除QE3預(yù)