找不到中期看空金銀的絲毫理由

本周?chē)?guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1721.2美元開(kāi)盤(pán)，最高上試1730.1美元，最低下探1698.3美元，截至周五亞洲午盤(pán)時(shí)分報(bào)收1708.7美元，較上個(gè)交易周下跌12.5美元，跌幅0.73％，動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根震蕩回調(diào)的小陰線。

　　上半周金價(jià)延續(xù)上周調(diào)整慣性，近似精確地下探我們技術(shù)推導(dǎo)的調(diào)整目標(biāo)位，且剛好發(fā)生在金價(jià)調(diào)整第13個(gè)交易日的神秘時(shí)間之窗位置�？臻g與時(shí)間皆共振于理論推導(dǎo)，使得金銀市場(chǎng)至此的技術(shù)修復(fù)調(diào)整非常符合技術(shù)規(guī)范。近期新客戶得以在1700美元附近買(mǎi)進(jìn)，我認(rèn)為是幸運(yùn)的。銀價(jià)也基本在分析預(yù)期的31.7美元附近獲得明顯支撐。盡管至今的調(diào)整空間與時(shí)間趨于完美結(jié)合，但我依然不能給出金銀不會(huì)再創(chuàng)調(diào)整新低的肯定判斷。如果金價(jià)還有復(fù)雜的慣性下探，筆者關(guān)于可能性不大的1680/1690美元理論支撐不排除成為可能。就中長(zhǎng)期角度分析，筆者找不到絲毫看空金銀的理由。下面我們?cè)倬突�本面、技術(shù)面和資金流向進(jìn)行分析。其中資金流向暫著眼于短期分析回顧，技術(shù)分析著眼于中短期，基本面著眼于本周回顧，以及中長(zhǎng)期邏輯推導(dǎo)。

　　從基本面來(lái)看

　　從近年、近月，甚至近期來(lái)看，不外乎重點(diǎn)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的演化方向及投機(jī)利用價(jià)值。至于隨后的中長(zhǎng)期，市場(chǎng)可能漸漸聚焦美國(guó)是否跌落財(cái)政懸崖，以及其可能帶來(lái)的投機(jī)與投資價(jià)值。這應(yīng)該是近年或近月市場(chǎng)關(guān)注的基本面主線。

　　就全球宏觀經(jīng)濟(jì)角度而言，目前無(wú)意顯得糟糕，歐洲更是如此。當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)正陷入放緩，局部地區(qū)甚至陷入衰退趨勢(shì)，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乃全球當(dāng)前大計(jì)。當(dāng)前全球逆經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)的貨幣釋放潮流已形成趨勢(shì)就不難理解了。這種金融環(huán)境與08年金融危機(jī)之后，全球釋放貨幣刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大環(huán)境沒(méi)有多少本質(zhì)不同。本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議及會(huì)后聲明進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了至2015年中超寬松的貨幣政策基調(diào)，且明確表示將繼續(xù)以每月400億美元的進(jìn)度購(gòu)買(mǎi)MBS，直至就業(yè)市場(chǎng)明顯改善。再結(jié)合美國(guó)到期債券資金的再投入，美國(guó)QE3的規(guī)模不僅巨大，而且暫看不到QE3的截止時(shí)間。這可以視為全球?qū)捤韶泿耪�策的一個(gè)縮影。在這種宏觀貨幣政策大背景下，筆者找不到不利好中長(zhǎng)期金銀市場(chǎng)的理由。

　　或許有的學(xué)者會(huì)有如此異論：美元指數(shù)將迎來(lái)中長(zhǎng)期漲勢(shì)，這將形成商品與金銀市場(chǎng)壓力。筆者對(duì)此并不贊同，且認(rèn)為其關(guān)于美元宏觀走強(qiáng)的論據(jù)目前還難見(jiàn)說(shuō)服力。

　　首先，筆者并不想去駁斥美元會(huì)不會(huì)迎來(lái)中長(zhǎng)期漲勢(shì)，也不想探討其它大宗商品將受到怎樣的影響。我們?cè)诒局芪恼略�分析過(guò)，除了流動(dòng)性，大宗商品市場(chǎng)還會(huì)