國際黃金價格終于“不堪重負”在一陣瘋狂的角逐當中犀利的下跌了。包括本次，在黃金價格運行的歷史上，單日跌幅超過100美元的行情不到三次。目前看，理由有四，一是美國剛剛公布的工業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，市場信心有所提振，避險情緒下降；二是金價短期內(nèi)漲勢過猛，獲利盤有了結的需要；三是Comex在24日把黃金期貨保證金上調(diào)27%，多頭情緒嚴重受損；四是國際最大的專業(yè)黃金基金SPDR兩日內(nèi)減倉超過30噸。

投資者如果要后市，依然需要剖析這上四大因素。市場情緒并不會因為QE3的推出而出現(xiàn)太大的波動，美國工業(yè)數(shù)據(jù)的向好面臨著通貨膨脹加劇的的風險，長期來看美國經(jīng)濟的復蘇之路漫長而艱辛。但有一點是可以肯定的，美聯(lián)儲和白宮不會坐以待斃，推出各類經(jīng)濟刺激計劃是預計當中的事情，而后隨著這些計劃的公布，市場對美國經(jīng)濟的短期信心會稍微有所增強，避險情緒會繼續(xù)下降，所以QE3如果推出，對黃金價格的短期影響反而可能是負面的。至于前期上漲過猛對黃金價格后市的影響，我們可以這樣說，對于一個牛市格局的市場，前期的高點永遠是投資者追逐和預期的方向，短期獲利回吐無法在實質(zhì)層面影響買盤的對更高價格的追逐。另外，Comex上調(diào)黃金期貨保證金比例的行動是一個非常直接的打壓買盤的行動，但上調(diào)保證金跟加稅等不同，資金并沒有被另一個市場抽走，這種時候黃金投機市場的可用資金會減少，但固有資金會增多，支撐其價格的基礎變得更加牢固。黃金市場的另一個重要參與者黃金專業(yè)投資基金的減倉也是一個非常重要的強弱指標，如果沒有申購者，基金就不會增倉，目前來看大跌導致的恐慌情緒并沒有迅速恢復，期待黃金專業(yè)投資基金即刻加倉不太現(xiàn)實。

總體來看，目前黃金市場的下跌符合“月盈則虧，水滿自溢”的自然規(guī)律。月盈則虧雖然是一種視覺上的遺憾，但人們相信月還會圓起來，因為月亮的運行周期沒有變，黃金市場的牛市格局沒有變；水滿自溢主要是指人為的外界因素，就如同往一個固定容量的杯子里倒水，注入的越急越快，就越容易溢出來，而且倒得越多，溢得越多。兩日之前，我曾發(fā)表一篇《現(xiàn)在看漲黃金就像吸毒》的文章，批駁了時下對黃金市場一味看漲的危險情緒，不幸一語成讖。至于具體的參考建議，個人對本輪黃金價格的判斷依然沒有變，下跌走勢還將延續(xù)，但機會也因此而更加炙手可熱，如果調(diào)整劇烈跌破了1650美元一線，長線投資者可以大膽建倉。

或許投資者更關心黃金市場的頂點和底部會在什么樣的條件下出現(xiàn)，其實這個屬于歷史性無解的問題。個人的理