黃金今年有望再執(zhí)牛耳

現(xiàn)貨黃金過去一年走勢圖

晨報記者劉志飛

現(xiàn)貨金價2010年牛氣沖天，全年漲幅近29.52%。2011年金價將何去何從？是否存在較好的投資機會？分析人士表示，支持黃金走強的核心因素短期內(nèi)難以改變，眾多機構(gòu)預(yù)測今年黃金還要再上臺階。

支持金價核心因素未變

市場分析人士預(yù)計，2011年支持金價走強的幾條核心因素很難發(fā)生質(zhì)的改變，因此黃金牛市的步伐也很難就此停止。

美聯(lián)儲的量化寬松導(dǎo)致的通脹預(yù)期一直是金價走強的重要因素之一，分析人士預(yù)計，美聯(lián)儲主席伯南克今年不太可能撤出6000億美元的公債購買計劃，而且此前伯南克還曾透露，不排除展開第三輪量化寬松的可能，因此，推動金價走強的資金彈藥足夠。

美聯(lián)儲維持的史上最低利率為投資者選擇黃金提供了條件。高盛美國首席經(jīng)濟學(xué)家JanHatzius1月3日表示，美聯(lián)儲2011年可能不會對經(jīng)濟增加任何更多刺激措施，但在2013年前可能將不會上調(diào)基準利率。他認為，美聯(lián)儲2011年利率基本上將為近零水平，而且也很可能在2012年保持在該水平。

歐債危機提供的避險需求支持2010年金價走強，而目前來看，2011年不排除部分東歐國家再來幾輪歐債危機事件，至少評級機構(gòu)每次下調(diào)一次評級，就可能給市場帶來一輪恐慌。

機構(gòu)紛紛看好黃金

各家機構(gòu)前兩年對金價的預(yù)估精確度不高，大多低估了金價過去兩年的強勁表現(xiàn)。今年各家機構(gòu)的預(yù)測如期出爐，普遍看好今年的走勢。

國際知名投行高盛集團去年12月27日將金價3個月、6個月及12個月目標分別定于1480美元/盎司、1565美元/盎司和1690美元/盎司，并預(yù)計全年黃金平均價格將達到約1575美元/盎司。高盛指出，當前美國10年期TIPS收益率依然處于1.0%附近的較低水平，在這種情況下，黃金投機凈多頭持倉料將上升至近300萬盎司，但實際情況是近期持倉量在不斷減少。由此可見黃金價格被低估，仍存有較大上行空間，預(yù)計2011年凈多頭持倉的持續(xù)上升將推動金價進一步走高。

摩根大通資產(chǎn)管理基金經(jīng)理IanHenderson表示，他預(yù)計金價明年將攀上1600美元/盎司的新高峰。

投資管理咨詢公司普華永道去年12月20日公布的一項調(diào)查結(jié)果顯示，大約75%的金礦企業(yè)預(yù)計金價將在未來一年內(nèi)繼續(xù)走高，并估計金價將在1400-3000美元/盎司之間達到最高水平，其中40%的受訪者認為金價峰值將于1500美元/盎司附近。

短期面臨回調(diào)壓力

黃金在去年最后一個交易日收高，為2010年作一個完美的收官。經(jīng)過一年近30%的漲幅之后，黃金在2011年的開局略顯不利，今年第一個交易日金價作強勢整理，第二個交易日(本周二)亞洲交易時段，現(xiàn)貨金價大幅下跌，導(dǎo)致本輪沖擊歷史高位1430.95美元的行情暫告失敗。

今年開局，美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，導(dǎo)致美元走強，打壓金價。技術(shù)分析來看，現(xiàn)貨金價自去年8月份展開一輪凌厲上攻以來，一直沒有像樣的調(diào)整，去年12月份開始在高位震蕩，先是目前位置分歧較大，不排除金價會展開一輪較大幅度的回調(diào)。

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDRGoldTrust在去年12月份黃金持倉量大幅下降，除了12月前兩個交易日增倉之外，其余交易日都在減持，一個月的時間減持超過36噸。其2010年12月31日止的黃金持倉量降至1280.722噸，為去年6月初以來最低水平，其持倉量在6月29日曾經(jīng)觸及紀錄高位1320.436噸。SPDR的持倉量變化也給國內(nèi)投資者提個醒，國外的投資者已經(jīng)在大幅減倉，金價近期繼續(xù)大幅走高的動力缺乏。

中國問題專家：通脹不是中國今年面臨的主要威脅

2011年01月05日 09:23鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大中小】【打印】共有評論0條

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊據(jù)英國《金融時報》報道，資本經(jīng)濟中國問題高級經(jīng)濟學(xué)家馬克?威廉姆斯相信，通脹也許不會像許多人認為的那樣，成為中國2011年面臨的主要威脅。

他承認，物價上漲令許多中國家庭深感擔憂，尤其是在食品價格上漲的時候。但他指出，最貧困的家庭通常也是食品生產(chǎn)者。“對于他們中的許多人來說，隨著食品價格上漲，收入也在增加。實際上，食品價格通脹是將收入從較富裕的城市家庭轉(zhuǎn)移到農(nóng)村家庭的一條途徑。只有在擴展至食品之外的領(lǐng)域時，通脹才會成為問題，但目前幾乎沒有這方面的跡象�！�

他表示，食品價格上漲給城市貧困家庭帶來的問題不容忽視，但他指出，中國政府正在通過提高收入補貼為低收入家庭提供幫助。

“從更宏觀的角度來看，如果政府希望提振消費，這種收入轉(zhuǎn)移正是政府應(yīng)當鼓勵的，因為較貧困的家庭往往會將更多的收入用于消費。

“中國能在經(jīng)濟再平衡方面快速取得進展的希望，也許就有賴于這種收入轉(zhuǎn)移的持續(xù)。不過，事實上，食品價格通脹或許已經(jīng)見頂。

“2011年，對于中國政府而言，想辦法將中國更大份額的收入放到普通家庭的口袋里，或許是比通脹更為嚴峻的考驗。”

貨幣名稱

現(xiàn)匯買入價

現(xiàn)鈔買入價

賣出價

基準價

中行折算價

發(fā)布日期

發(fā)布時間

英鎊

1025.780

994.110

1034.020

1032.350

2011-01-05

10:37:00

港幣

85.020

84.340

85.340

85.330

2011-01-05

10:37:00

美元

660.610

655.310

663.250

662.950

2011-01-05

10:37:00

瑞士法郎

694.930

673.480

700.510

0.000

696.900

2011-01-05

10:37:00

新加坡元

511.310

495.520

515.420

0.000

512.130

2011-01-05

10:37:00

瑞典克朗

97.830

94.810

98.610

0.000

98.070

2011-01-05

10:37:00

丹麥克朗

117.470

113.840

118.410

0.000

117.700

2011-01-05

10:37:00

挪威克朗

112.130

108.670

113.030

0.000

112.410

2011-01-05

10:37:00

日元

8.029

7.781

8.093

8.085

2011-01-05

10:37:00

加拿大元

659.710

639.340

665.010

0.000

661.270

2011-01-05

10:37:00

澳大利亞元

661.620

641.200

666.940

0.000

662.820

2011-01-05

10:37:00

歐元

875.660

848.620

882.690

881.230

2011-01-05

10:37:00

澳門元

82.730

82.040

83.050

0.000

82.760

2011-01-05

10:37:00

菲律賓比索

15.070

14.600

15.190

0.000

15.100

2011-01-05

10:37:00

泰國銖

21.900

21.230

22.080

0.000

21.960

2011-01-05

10:37:00

新西蘭元

504.150

0.000

508.200

0.000

505.790

2011-01-05

10:37:00

韓國元

0.000

0.568

0.616

0.000

0.590

2011-01-05

10:37:00

央行或按月測算和實施差別存款準備金

央行正著力推進一系列貨幣政策工具改革。消息人士透露，央行已制定一套規(guī)范的差別存款準備金率計算方法，2011年起央行將對各銀行按月測算及實施差別存款準備金措施，考慮到商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要一定時間，前三季度將給予商業(yè)銀行依次遞減的容忍度。此外，央行有意下調(diào)超額存款準備金利率以降低支出成本。

動態(tài)調(diào)整差別準備金率

業(yè)內(nèi)人士表示，2011年是“十二五”開局之年，各地投資沖動較強。目前流動性較充裕，貨幣信貸控制壓力較大�！把胄袑嵤└油该骱鸵�(guī)范的差別準備金動態(tài)調(diào)節(jié)，把信貸個體調(diào)節(jié)和總量控制結(jié)合起來。”

接近央行的人士透露，央行差別準備金動態(tài)調(diào)整的基礎(chǔ)是整個社會融資總量，特別是銀行信貸與經(jīng)濟增長及物價指數(shù)的偏離度。在動態(tài)調(diào)整的取向確定之后，差別準備金動態(tài)調(diào)整的重點是基于具體金融機構(gòu)對整體經(jīng)濟的影響。差別準備金的動態(tài)繳納要考慮金融機構(gòu)的系統(tǒng)重要性、資本充足率、穩(wěn)健經(jīng)營等綜合指標。央行制定的計算公式為，銀行上繳的差別存款準備金率等于按照宏觀穩(wěn)健審慎要求測算的資本充足率與實際資本充足率之差，再乘上該行的穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)。(下轉(zhuǎn)A02版)

(上接A01版)一家大銀行有關(guān)人士表示，商業(yè)銀行要想避免被執(zhí)行差別準備金，可以采取的手段包括：減少貸款投放、提高資本充足水平、提高穩(wěn)健程度。

在具體操作方面，消息人士透露，最初的實施范圍考慮在全國性金融機構(gòu)中試行�？紤]到商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要一定時間，前三季度將給予商業(yè)銀行依次遞減的容忍度。

例如,某行按測算應(yīng)交3.5%的差別存款準備金，一季度給予2%的容忍度，則實際繳納1.5%的差別準備金。利率方面，一般情況下差別準備金按照法定存款準備金利率1.62%進行付息，但如果某家銀行信貸增速持續(xù)過快，屢次被要求繳納差別準備金，央行將考慮按照超額備付利率(0.72%)進行付息或不計利息。

消息人士透露，凡是被要求上繳差別準備金的機構(gòu)，應(yīng)該及時調(diào)整信貸投放。

醞釀下調(diào)超額存款準備金利率

消息人士透露，央行還有意下調(diào)超額存款準備金利率，降低央行操作成本。

我國的準備金制度雖幾經(jīng)調(diào)整，但仍未取消為準備金付息的慣例。依靠1.62%的法定準備金利率及0.72%的超額準備金利率，各大商業(yè)銀行可坐享收益。業(yè)內(nèi)人士認為，從長遠看，取消對存款準備金付息乃大勢所趨。

當前在對存款準備金付息基礎(chǔ)上形成的同業(yè)拆借利率并非真正市場化利率，扭曲了整個利率體系定價。從利率市場化角度看，應(yīng)逐步降低直至最終取消存款準備金付息。央行醞釀下調(diào)超額存款準備金利率，將有利于“十二五”期間利率市場化的進一步開展。

中間價跨年創(chuàng)新高機構(gòu)預(yù)測人民幣年內(nèi)升值3%-5%

2011年01月05日 03:0921世紀經(jīng)濟報道【大中小】【打印】共有評論0條

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在連續(xù)九個交易日上漲后，人民幣在2011年迎來“開門紅”。

1月4日，人民幣兌美元中間價報6.6215，連續(xù)第三個交易日創(chuàng)下匯改以來新高，過去十個交易日累計升值近0.6%。

自去年2010年12月21日以來，人民幣兌美元中間價一改此前雙向波動的態(tài)勢，連續(xù)上漲且在2010年最后兩個交易日連創(chuàng)匯改以來新高，令是年12月累計升值幅度達到1.04%。盡管不如去年9月1.7%的升幅，但2010年12月人民幣兌美元匯率仍創(chuàng)下匯改以來單月第二的升值幅度。

“從市場上看今天人民幣兌美元即期匯率也是在中間價下方100點-200點左右波動，接下來這兩周可能會是一個盤整的過程，但19日胡錦濤主席訪美前人民幣匯率可能會有一個比較大的升幅�！币煌赓Y銀行交易員表示。

加息推動升值？

人民幣兌美元中間價在2010年最后九個交易日節(jié)節(jié)高升，最后一個交易日則升至歷史新高，盤中連破6.6和6.59兩大整數(shù)關(guān)口，收報6.5897，較上個交易日收盤價上漲0.47%。

“最近人民幣匯率的走高主要還是為了在胡主席訪美之前營造一個比較好的氛圍，雖然這段時間美國方面對人民幣升值的壓力有所減輕，但雙方領(lǐng)導(dǎo)人會面肯定還要談這個話題�！鄙鲜�外匯交易員表示。

2011年第一個交易日，人民幣兌美元中間價雖然繼續(xù)上漲，但盤中在6.60下方先是震蕩，午后持續(xù)走低，尾盤再小幅震蕩，收盤約報6.6090，較上個交易日收盤價下跌193個點。

上述交易員指出，在持續(xù)升值一段時間后，人民幣兌美元匯率在接下來兩周可能會是雙向波動，“到1月17日周一那天再看看中間價的情況，那幾天應(yīng)該還會有一個較大的升幅。”

對于1月4日人民幣兌美元即市匯率的震蕩走低，該交易員還表示美元走強也是一個因素，因為之前公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)比較樂觀，預(yù)示著美國經(jīng)濟增長速度在2011年或?qū)涌臁?/p>

盡管人民幣兌美元此輪升值開始于2010年12月25日央行加息前且加息后延續(xù)，但該交易員認為人民幣升值和加息沒有很大的關(guān)系，“因為中國的資本賬戶畢竟是管制的，中美利差的存在或者擴大，并不會直接導(dǎo)致資本的流入和人民幣的升值�！�

另外，外管局在去年底發(fā)布通知，決定自2011年1月1日開始在全國范圍內(nèi)推廣實施《貨物貿(mào)易出口收入存放境外管理暫行辦法》及其操作規(guī)程�！斑@個對市場的影響短期內(nèi)應(yīng)該不大，因為在人民幣升值的預(yù)期下，企業(yè)持有人民幣的愿望還會強烈�！鄙鲜鼋灰讍T表示。

升值幅度縮窄

自2010年6月19日央行宣布重啟匯改以來，截至2010年底人民幣兌美元累計升值3.6%，2010年全年則累計上漲3.5%。

“從長期來看，一國匯率的走勢還是取決于經(jīng)濟實力，在一國國力上升和經(jīng)濟發(fā)展時期，基本上不會出現(xiàn)貨幣貶值，而且在美聯(lián)儲實行量化寬松政策的情況下，預(yù)計今年美元匯率會是先漲后跌，因此人民幣還會是升值。”中國銀行[3.24 -0.61%]國際金融研究所高級分析師周景彤認為。

他預(yù)計今年人民幣兌美元的升值幅度在4%左右。與此同時，花旗集團中國區(qū)投資研究與分析部主管及董事總經(jīng)理沈明高1月4日發(fā)布報告稱，2011年人民幣相對于美元的升值幅度很可能處在3%至5%的上限左右。

沈明高指出2011年人民幣升值或面臨三大壓力：國內(nèi)通脹水平上升、美元貶值的可能性以及大宗商品價格上升。大宗商品價格上升可能是美元貶值的結(jié)果，也可能是美國經(jīng)濟復(fù)蘇好于預(yù)期的結(jié)果，而大宗商品價格的提高帶來國內(nèi)進口通脹壓力的升高。

“‘十二五’規(guī)劃建議中首次強調(diào)‘發(fā)揮進口對宏觀經(jīng)濟平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要作用，促進貿(mào)易收支基本平衡’，顯示未來中國對人民幣升值的容忍程度將會有所提高�！彼€說。

但上述外匯交易員認為，今年人民幣兌美元升值的幅度或許會小于去年�！熬惩庖荒昶诿涝獌度嗣駧臢DF顯示的是6.44，境內(nèi)遠期市場顯示的是6.5，意味著對今年人民幣升值幅度的預(yù)期在2%左右。畢竟去年人民幣兌美元已經(jīng)升值3%多，要考慮企業(yè)的承受能力�！�

沈明高則表示，以歐元區(qū)為代表的財政緊縮很可能是赤字國家調(diào)整內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的一個重要途徑，但這必然帶來經(jīng)濟放緩。以新興市場經(jīng)濟為代表的盈余國家固然可以通過穩(wěn)定匯率暫時緩解調(diào)整的壓力，但當發(fā)達國家開始調(diào)整之后，未來的結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然難以避免。

不過，即便是人民幣升值幅度減小，該交易員認為也難以阻擋“熱錢”的流入。“即便幅度下降，但人民幣升值的預(yù)期是比較穩(wěn)定的，與其它投資相比，收益至少是比較確定的�！�

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