現(xiàn)在流行一句話,叫“世界杯是男人四年一次的生理期”,在我看來,世界杯還像是四年一次的大學堂,用鐵一般的事實擊碎了許多幻想,帶給世人理性思考。南非折戟沉沙于小組賽,東道主必進16強的鐵律就此作古;意大利、法國潰不成軍,前冠亞軍強勢依然的神話淪為笑談;英格蘭無奈止步于16強,球門線內外的詛咒38年后重現(xiàn)。不得不感嘆,規(guī)律、法則、經驗、小概率事件的不可能性就像是一層層蓋在大力神杯上的薄薄面紗。

　　在我看來,世界杯如是,經濟世界也如是。區(qū)別僅僅在于,處于生理期的人們用感性的眼光去看世界杯,卻用理性的眼光去看全球經濟,于是乎,規(guī)律、法則和經驗之類就像“桎梏”一樣束縛著人們的思維。

　　全球經濟“超預期”面紗勢必褪去

　　籠罩在全球經濟之上最厚的一層面紗,就是“超預期”的面紗。

　　如果我說世界杯上有傷在身的布馮能夠如天神般拯救意大利,一定會被很多球迷視作瘋子。有意思的是,市場人士卻很能心安理得地接受大病初愈的全球經濟能有超乎想象的強勁復蘇。我清楚記得,不久之前在一次面對數(shù)百名大學新生的講座中,我問大家對美國經濟和全球經濟狀態(tài)的感覺,幾乎所有同學都異口同聲說“差”。但當我告訴他們2009年第三季度至2010年第一季度美國經濟季度平均增長率為3.5%,而1947年以來的增長均值僅為3.3%;IMF對2010年全球經濟增長的預期為4.2%,而1980~2009年30年中全球經濟的平均增速僅為3.2%時,我清楚記得每個人臉上錯愕的表情。

　　為什么市場人士能夠心平氣和地接受和普通人感覺大相徑庭的“超預期”表現(xiàn)呢？在我看來,這是經驗使然,很多浸淫于經濟世界的市場人士習慣了全球經濟特別是美國經濟的一貫強勢,用一句有點莫名其妙卻十分流行的話說,就是“美國經濟極具韌性”。事實上,從最新的形勢演化看,美國經濟的韌性并不那么出類拔萃。

　　6月25日公布的數(shù)據(jù)顯示,第一季度的美國經濟增長率再次下調至2.7%,在兩個月內,這一數(shù)值已經歷兩次向下修正,從3.2%到3.0%再到終值2.7%,事實證明市場人士一度3.3%~3.5%的預期中值包含了過多的非理性狂熱。更進一步看,美國經濟復蘇力度的減弱還體現(xiàn)在更多細節(jié)上:6月24日公布的5月耐用品訂單環(huán)比萎縮1.1%,結束了此前連續(xù)6個月環(huán)比增長的強勢;6月23日公布的5月新房銷售環(huán)比大幅萎縮32.7%,30萬套的銷量創(chuàng)歷史新低;6月22日公布的5月舊房銷售環(huán)比萎縮2.2%,結束了前兩個月7%和8%的強勁反彈;6月17日公布的6月費城聯(lián)儲商業(yè)前景指數(shù)環(huán)比增幅僅為8%,大幅低于預期的20%和5月的21.4%;6月16日公布的房屋