當(dāng)前歐債危機的緩和削弱了黃金的避險需求，基金持倉的大幅下滑也顯示黃金投資需求疲弱，金價短期維持震蕩走勢。但中期來看，在美國高赤字、高失業(yè)和樓市低迷的情況下，美聯(lián)儲年底前仍將維持超寬松貨幣政策，這為金價上行提供動力，近期全球股市和商品價格的上漲也提振了黃金的保值需求，預(yù)計黃金在近期走出震蕩行情后將繼續(xù)走高。

　　歐債危機緩和 黃金避險需求削弱

　　歐債危機的緩和削弱黃金的避險需求，數(shù)據(jù)顯示基金在近期大幅減持黃金多頭，金價也出現(xiàn)回調(diào)。美國CFTC的最新持倉報告顯示，基金凈多持倉量在上周減少26614手，減持幅度高達(dá)12.63%，其中基金多頭減少15904手，而基金空頭則增加10710手，這顯示基金對金價未來走勢較為悲觀。

　　全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量在7月份減少18.4噸（或1.4%），持有量下滑到1302噸，顯示近期黃金投資需求有所減弱。一般來說，SPDR基金黃金持有量的增減會影響到黃金市場的多頭人氣，今年2至6月該基金黃金持有量一度從1100噸增加到1300多噸，從而推動金價在6月份創(chuàng)出歷史新高。

　　美聯(lián)儲有望擴(kuò)大刺激政策 金價仍有上升動力

　　同歐債危機的緩和相對比，美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（就業(yè)、樓市、財政、CPI等）非常疲弱，這顯示美國經(jīng)濟(jì)處境艱難，美聯(lián)儲在近期會議記錄和國會證詞中都表示要繼續(xù)維持超低利率并可能進(jìn)一步擴(kuò)大刺激政策，這令美元未來中期走勢仍然堪憂，并支持金價在未來繼續(xù)走高。2009年3月在美聯(lián)儲宣布購買國債后，美元出現(xiàn)大幅走弱而金價走強并創(chuàng)出新高，未來金價和美元走勢很可能會復(fù)制2009年的這一段走勢，因美國疲弱的經(jīng)濟(jì)將使得美聯(lián)儲在2010年底前繼續(xù)維持近零利率，而低利率往往是推動金價上漲的重要因素。

　　美國政府近期警告稱美國財政赤字挑戰(zhàn)巨大，盡管其下調(diào)2010年預(yù)算赤字預(yù)估840億美元至1.47萬億美元，但預(yù)估明年財赤仍將高達(dá)1.42萬億美元，較原先預(yù)估增加了約1,500億美元，財政赤字的高企將使美國面臨很大的償債壓力，而歐債危機正是由于希臘等國財政赤字的嚴(yán)重超標(biāo)而發(fā)生的。

　　金價仍處在上升通道中

　　從國際金價的周K線走勢來看，黃金仍處在上升通道中（即趨勢線的上方），目前金價在1070美元的趨勢線上方獲得較強支撐，如金價在此位置企穩(wěn)回升則有望重新恢復(fù)上漲走勢。此外，每年三季度黃金將進(jìn)入消費旺季，2007年和2009年黃金價格都是從三季度開始大幅攀升，今年預(yù)計三季度金價也會呈先抑后揚的走勢，投資者應(yīng)維持多頭操作的思維。但如果全球經(jīng)