QE3重錘出擊 黃金白銀再度牛氣沖天

品領(lǐng)頭羊國際原油無疑是三季度一匹“黑馬”， 三季度原油從80附近一度至超過100美元，漲幅高達(dá)25%，截至9月28日最后一個交易日，紐約原油仍報收93美元。

　　三季度市場的“亢奮”表現(xiàn)更多仍由預(yù)期推動的資金面主導(dǎo)，與基本面的改善無關(guān)。以銅市場為例，上海有色網(wǎng)的跟蹤數(shù)據(jù)顯示，銅價在8月份一度出現(xiàn)較長時間的突發(fā)高升水態(tài)勢�！吧�水意味著現(xiàn)貨價格相對于期貨價格的價值更高，通常在市場中流通的可交易銅現(xiàn)貨相對緊張的狀態(tài)下才出現(xiàn)，但實際上銅市場處于消費淡季，同時庫存也處于高位�！鄙虾Ｓ猩�網(wǎng)分析認(rèn)為，在宏觀面的主導(dǎo)下，QE3的預(yù)期、歐債危機如何解決和中國經(jīng)濟(jì)政策如何刺激，已成了搖擺銅價的主要因素。

　　從成交量看，數(shù)據(jù)顯示，2012年三季度大連豆粕期貨合約成交量高達(dá)15909萬手，占據(jù)第一，螺紋鋼和白糖分別創(chuàng)出7241萬手、6102萬手的新高；此外，股指期貨也表現(xiàn)不遜，創(chuàng)出2793萬手成交排名第五。

　　分析人士指出，農(nóng)產(chǎn)品期貨品種主導(dǎo)市場活躍度。國內(nèi)外農(nóng)作物生長受到天氣的左右，期貨價圍繞產(chǎn)區(qū)天氣變化出現(xiàn)暴跌暴漲行情，吸引市場參與者積極入市。而目前現(xiàn)貨較為低迷的螺紋鋼和焦炭行業(yè)，則是由套期保值、套利及投機資金點燃了市場的交投熱情。 
　　銀河期貨認(rèn)為，美元流動性泛濫必然會推升大宗商品價格，分類來看，金銀等貴金屬由于抗通脹，漲幅會比較大；石油作為世界工業(yè)的血液、美元計價的大宗商品，加上本身的稀缺性、地緣政治因素，石油中短期仍然看多；有色金屬等工業(yè)品由于受全球需求仍然疲弱壓制，有色金屬的漲幅或有限；需求剛性的農(nóng)產(chǎn)品則仍然看多。

　　中國國際期貨(博客,微博)昆明營業(yè)部分析師曾朝云認(rèn)為，未來四季度大宗商品的市場推動力主要來源全球流動性寬松和國內(nèi)A股可能見底反彈帶動。屆時以膠為首的化工板塊和銅為首的金屬板塊以及貴金屬金銀仍將延續(xù)三季度里開啟的波段反彈上漲趨勢。而受品種基本面（供求與季節(jié)性因素）影響的農(nóng)產(chǎn)品整體維持偏弱節(jié)奏，尤其是油脂豆類谷物類波段趨勢處在下跌過程中，基本面上偏空導(dǎo)致后市仍將有下行空間，但等到后市金屬化工和股市繼續(xù)反彈上行時會在一定程度上提振農(nóng)產(chǎn)品。