QE3重錘出擊 黃金白銀再度牛氣沖天

入型通貨膨脹壓力，在國(guó)內(nèi)在經(jīng)濟(jì)下行之際，貨幣政策的選擇空間更加狹窄。”興業(yè)證券(601377,股吧)指出。

　　國(guó)際黃金價(jià)格的暴漲再度刺激了投資者的炒作神經(jīng)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)推出第一輪量化寬松政策（QE1）期間，黃金從820美元/盎司，上漲到1131美元/盎司，累計(jì)漲幅37.92%。第二輪量化寬松政策（QE2）推出期間，黃金最高觸及1920美元/盎司，累計(jì)漲幅42.43%。

　　“國(guó)內(nèi)投資者的習(xí)慣仍然是做多，正是基于上輪量化寬松的投資經(jīng)驗(yàn)，量化寬松政策推出后都有引發(fā)通脹而導(dǎo)致黃金價(jià)格在一個(gè)時(shí)期內(nèi)上漲，因此今年第三輪量化寬松政策推出后，投資者特別是已經(jīng)在前兩輪量化寬松中有經(jīng)驗(yàn)的投資者開始密集入場(chǎng)�！苯ㄔO(shè)銀行云南省分行黃金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　昆百大五樓黃金專柜一位工作人員告訴記者，黃金飾品由于更多的在送禮、婚慶之用，除了國(guó)慶期間有一波小幅消費(fèi)高峰外，基本與平時(shí)相差不大，而金條等作為長(zhǎng)期投資的黃金品種，咨詢和購(gòu)買客戶出現(xiàn)明顯的增多。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度資金大舉涌入貴金屬市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)繼續(xù)增倉(cāng)黃金。在截至10月2日的一周內(nèi)，紐約商品交易所黃金期貨非商品凈多倉(cāng)為208326手，環(huán)比增加4430手，創(chuàng)自去年8月2日以來(lái)最高凈多倉(cāng)水平。白銀期貨非商業(yè)凈多倉(cāng)為38118手，環(huán)比增加4108手，凈持倉(cāng)水平創(chuàng)去年3月8日以來(lái)新高。

　　后市預(yù)測(cè)

　　黃金牛市或維持至明年

　　“每一次回調(diào)都會(huì)是介入的良機(jī)�！苯ㄔO(shè)銀行云南省分行黃金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人董明瑞說(shuō)，雖然從價(jià)格走勢(shì)上看，目前的價(jià)格距離去年和今年年初創(chuàng)的最高點(diǎn)只有一步之遙，但是從前兩次量化寬松的影響期間看，每次量化寬松至少要形成六個(gè)月以上的牛市行情，按照9月份推出的第三輪時(shí)間看，行情至少要走到明年2月份。 
　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠亦指出，QE3不是一個(gè)總規(guī)模限定的貨幣政策，它是每個(gè)月有固定量實(shí)施的，每個(gè)月都在實(shí)施，所以金價(jià)不會(huì)像過(guò)去那樣突然暴漲20%或30%，它可能會(huì)逐漸在漲，但周期會(huì)很長(zhǎng)。

　　實(shí)際上，對(duì)于量化寬松對(duì)貴金屬的走勢(shì)，仍要密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向，特別對(duì)于做黃金T+D的投資者。比如10月10日，美國(guó)失業(yè)金人數(shù)大降至33.9萬(wàn)人，創(chuàng)逾四年半新低，因而推升市場(chǎng)未來(lái)非農(nóng)就業(yè)和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或縮短執(zhí)行QE3時(shí)間的預(yù)期，現(xiàn)貨黃金大幅跳水近10美元，至1765美元/盎司附近。

　　因此，對(duì)QE3的特點(diǎn)的值得深究。與前兩次不同的是，本輪量化寬松本身變成了一個(gè)動(dòng)態(tài)的貨幣政策，而不是靜態(tài)的貨幣政策。之前的兩輪量化寬松多可以看做是靜態(tài)的貨幣政策，而本