與黃金周前后外盤洶涌的金價相比，黃金ETF的持倉表現(xiàn)則略為遜色，與普通期、現(xiàn)市場的散戶相比，黃金ETF似乎對千點之上的金價謹(jǐn)慎樂觀。

　　進(jìn)入10月以來，全球最大黃金ETF SPDR GOLD SHARES 僅增倉15.2噸，最近一次增倉是在10月8日，增持11.24噸，至1109.31噸，不僅在總量上未能突破6月初1134噸的相對高點，增持黃金的幅度也沒有達(dá)到今年年初的水平。且從整個三季度來看，高賽爾黃金研究中心首席分析師王瑞雷表示，面對金價不斷沖高，黃金ETF增倉卻較為理性，這與其份額的購買者結(jié)構(gòu)有關(guān)。

　　黃金ETF的投資者一般是廣大私人投資者和對沖基金，前者出于對通脹的預(yù)期而投機(jī)黃金，后者則用黃金作為資產(chǎn)配置，二者導(dǎo)致黃金ETF的投資趨向中性，往往是順勢而為，故金價異常加速上漲之后，ETF反而增倉有限。利多的一面是，美國的高失業(yè)率迫使美國政府只能采取寬松的貨幣政策，美元繼續(xù)貶值只是時間問題，9月至今的金價不僅相對美元升值，且相對于全球貨幣升值。黃金ETF曾在年初時快速增持，亦是因為2月初黃金相對全球貨幣升值。

　　黃金暫失上漲動力

　　昨天，亞歐盤中國際金價延續(xù)隔夜美盤下跌走勢，國內(nèi)金價全線回落。上海期貨交易所期金主力1006合約收于231.85元，下跌2.07元/克，成交27606手，持倉39100手。上海黃金交易所AuT+D收于232.16元，下跌2.15元/克，成交11728千克；Au9995收于232.28元，下跌2.12元/克。

　　盡管美元指數(shù)昨天亞市午盤刷新14個月新低至75.21，但金價在周三升至每盎司1070美元上方的新高之后，仍然出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)。昨天亞洲盤中原油刷新了2009年以來的最高點，逼近76美元/桶。雖然原油的走強(qiáng)也會給黃金上漲提供動力，因為黃金歷來是對沖通脹的傳統(tǒng)工具。但是市場擔(dān)心，在過去一段時間里多頭大量建倉，獲利了結(jié)可能短期帶來沖擊。特別是金價走高并沒有伴隨著實物買盤增加，因為許多傳統(tǒng)消費者對目前的高價敬而遠(yuǎn)之。有交易員表示，即使印度第一大黃金購買節(jié)日Dhanteras臨近，當(dāng)?shù)氐狞S金需求還是不高。

　　技術(shù)上，短期上漲趨勢已有被破壞跡象，短期支持在10日均線1045美元和前期歷史高點1037美元。日線圖上，MACD紅色柱狀線不斷縮短，以及RSI在80上方掉頭下行，均顯示短期黃金難有作為。

　　操作上，短期回調(diào)壓力擴(kuò)大，建議前期多頭離場觀望，或者短期空單介入。但黃金中線格局依然健康向好，上行空間釋放力度依然不足，新高有望再度出現(xiàn)，但短期突破動能有限，高位震蕩行情或再難免。