之為折中版的量化寬松方案（QE2.5）。但量化寬松并非拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的靈丹妙藥，美國(guó)政策制定者依舊任重道遠(yuǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)“三高兩低”困局難解

　　今年來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭減緩，多個(gè)行業(yè)出現(xiàn)“剎車(chē)”跡象。除了國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲、日本地震海嘯對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響之外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題還在于缺乏內(nèi)生性動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨著“三高兩低”的中長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

　　總體來(lái)看，從去年11月推出第二輪量化寬松貨幣政策以來(lái)，美國(guó)高失業(yè)率、房地產(chǎn)止贖數(shù)量居高不下、債務(wù)高企這“三高”警報(bào)并未解除，而低產(chǎn)能利用率和低速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“兩低”問(wèn)題也并未改變。

　　今年5月份美國(guó)非農(nóng)部門(mén)失業(yè)率升至9.1%，連續(xù)第二個(gè)月高企。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2009年中開(kāi)始復(fù)蘇至今已有兩年，但失業(yè)率一直未低于8.8%。

　　在房地產(chǎn)問(wèn)題上，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司日前發(fā)布的凱斯－席勒房?jī)r(jià)指數(shù)顯示，美國(guó)房?jī)r(jià)已出現(xiàn)“二次探底”，全美房?jī)r(jià)目前已經(jīng)跌至2002年水平。作為次貸危機(jī)的后遺癥，美國(guó)不斷出現(xiàn)的止贖房產(chǎn)形成了規(guī)模龐大的“影子庫(kù)存”。美聯(lián)儲(chǔ)理事丹尼爾?塔魯洛預(yù)計(jì)，今年美國(guó)新增止贖房產(chǎn)數(shù)量將高達(dá)250萬(wàn)套，2012年新增止贖房產(chǎn)數(shù)量仍將達(dá)到240萬(wàn)套。

　　在債務(wù)方面，美國(guó)聯(lián)邦政府上月觸及法定的14.29萬(wàn)億美元公共債務(wù)上限。目前國(guó)會(huì)兩黨依然在提高債務(wù)上限問(wèn)題上僵持不下，債務(wù)問(wèn)題將成為長(zhǎng)期懸在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。伯南克當(dāng)日也再次敦促兩黨在債務(wù)議題上，盡快聯(lián)手并且必須放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)。

　　盡管伯南克22日強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年和明年能有更好表現(xiàn)，但美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)日還是將美國(guó)今年的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)測(cè)區(qū)間從4月預(yù)計(jì)的3.1%至3.3%下調(diào)到2.7%至2.9%，并將2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)區(qū)間從4月的3.5%至4.2%下調(diào)至3.3%至3.7%。

　　QE2到期但效果有限

　　第二輪量化寬松貨幣政策即將于本月底到期，但從實(shí)際情況來(lái)看，不得不說(shuō)此輪量化寬松貨幣政策對(duì)于刺激美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇效果并不明顯。

　　彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員、原IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾?穆薩告訴新華社記者，盡管第二輪量化寬松貨幣政策使得美國(guó)中長(zhǎng)期利率下降、刺激股市上揚(yáng)并導(dǎo)致美元貶值，但除了資本市場(chǎng)以外，第二輪量化寬松貨幣政策對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激效果至今仍不明顯。

　　IMF經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫濤認(rèn)為，在防通縮、穩(wěn)定甚至推高部分金融資產(chǎn)價(jià)格方面，第二輪量化寬松貨幣政策是有積極作用的，但對(duì)房地產(chǎn)的效果有限。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，貨幣政策具有“非對(duì)稱(chēng)性”特點(diǎn)，即在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、需求膨脹時(shí)實(shí)