專家PK:1070.40美元是不是頂? |
發(fā)布日期:09-10-16 15:53:38 泉友社區(qū) 新聞來源:每日經(jīng)濟新聞 作者:曹順妮 陳珂 |
明:在外界看來,“1000美元/盎司”似乎是一個標(biāo)志性的事件,但如果長期關(guān)注商品、資源產(chǎn)品價格就會發(fā)現(xiàn),即使金價站到了1070美元/盎司,今年以來金價累計漲幅也還不到30%,與白銀同期60%的漲幅和國際銅價翻番的表現(xiàn),表現(xiàn)并不搶眼。
今年以來商品價格的大幅上漲,決定性因素是當(dāng)前國際投資市場的風(fēng)險偏好,黃金短期的表現(xiàn)也取決這一投資主題持續(xù)的時間。黃金最近的表現(xiàn),就是在這樣的市場心態(tài)下,在多種商品中“等”來了資金的青睞。但這樣的風(fēng)險偏好能持續(xù)多久很難說。黃金作為一種抵御通脹的投資品種,如果缺乏實質(zhì)性通脹,金價難以支撐目前的價位。 NBD:金價上漲在10月初開始明顯提速,外界將刺激因素歸于中東國家將取消美元結(jié)算貨幣地位的傳聞和澳洲加息,你怎么看? 龔耀明:美元疲弱的確是推動黃金價格上揚的一個因素。今年以來,西方一些經(jīng)濟體采用非常寬松的貨幣政策并加快鈔票發(fā)行,某種程度上引起了市場對鈔票的不信任,轉(zhuǎn)而青睞黃金。 如果說黃金價格短線的支撐來源于國際投資市場的風(fēng)險偏好,那么中線的支撐即是美國等西方經(jīng)濟體對政府赤字問題的處理,處理方案若得不到市場認可,市場仍會青睞黃金。 需要注意的是,大約七八年前,我就聽到很多關(guān)于取消美元結(jié)算貨幣的傳聞,但要知道美元并非是靠一兩個因素支撐起其國際結(jié)算貨幣的地位的,至少目前來看,美元的全球化地位還是非常穩(wěn)固。 實質(zhì)性通脹尚無跡象 NBD:國際金價能否確認當(dāng)前的高位很大程度上要看實質(zhì)性通脹是否會到來,在澳洲政府宣布加息以后,市場目前對通脹的預(yù)期非常強烈,為什么在你看來全球仍缺乏實質(zhì)性通脹的跡象? 龔耀明:今年以來,全球的貨幣供應(yīng)都是由各國政府主導(dǎo)的,各大商業(yè)銀行并沒有改變其危機之初的信貸策略 (中國內(nèi)地除外),銀行的信貸投放還是非常謹慎的。這就導(dǎo)致貨幣在市場的流轉(zhuǎn)和乘數(shù)效應(yīng)幾乎沒有。商業(yè)銀行所提供的信貸幾乎沒有衍生實質(zhì)性的貨幣增長和流通,通脹從何而來? 以美國為例,通脹要有來自工資增長的壓力。但目前美國的失業(yè)率接近10%,回到6%以下的水平至少需要2~3年時間。綜合這些因素看,未來1年內(nèi)全球通脹的效應(yīng)不會明顯。 而只有通脹確實比較嚴重了,國際金價才有真正向上突破的可能性,否則投資市場一些風(fēng)險偏好的變化會阻礙金價的走勢。在一定時間內(nèi),由于缺乏對當(dāng)前國際金價的確認,黃金走勢難免會有反復(fù)和震蕩。 NBD:如果說中短期美元的走勢對于黃金價格的影響高于通脹 |