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“影子盤(pán)”操作困難 四大因素制約國(guó)內(nèi)金市發(fā)展
發(fā)布日期:09-10-16 08:39:34 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者:

自1950年4月中國(guó)人民銀行制定下發(fā)《金銀管理辦法》(草案)以來(lái),我國(guó)的黃金交易市場(chǎng)取得了異常快速的發(fā)展。短短幾十年時(shí)間,我國(guó)已經(jīng)成為全球第一大黃金生產(chǎn)國(guó)和第二大黃金消費(fèi)國(guó),但是發(fā)展中也面臨著很多問(wèn)題。

有業(yè)內(nèi)人士表示,影子盤(pán)、定價(jià)權(quán)喪失、期貨現(xiàn)貨對(duì)接不暢和監(jiān)管難已經(jīng)成了制約我國(guó)金市發(fā)展的四大瓶頸。

  “影子盤(pán)”操作困難

  據(jù)悉,目前國(guó)內(nèi)黃金期貨的交易時(shí)間只有4個(gè)小時(shí);上海黃金交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金交所”)交易時(shí)間一共10個(gè)小時(shí),而國(guó)外是24小時(shí)不間斷交易。一位市場(chǎng)人士坦言:“現(xiàn)貨分3個(gè)時(shí)間段,而期貨分兩個(gè)時(shí)間段。期貨交易沒(méi)有夜盤(pán),現(xiàn)貨交易有夜盤(pán)。這些導(dǎo)致了黃金期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的不連續(xù)性,使得跨市場(chǎng)套利操作出現(xiàn)較大困難。再加上國(guó)內(nèi)金市行情變化無(wú)常,完全受外盤(pán)影響,晚上無(wú)法操作,第二天馬上大幅跳空。摸不準(zhǔn)這個(gè)脈的人根本不敢上手!

  海通期貨交易員胡卿認(rèn)為,國(guó)內(nèi)黃金期貨的交易時(shí)間覆蓋的是國(guó)外不活躍的時(shí)間段,再加上定價(jià)權(quán)又不在中國(guó),如果隔夜外盤(pán)出現(xiàn)大漲,第二天國(guó)內(nèi)將是沒(méi)有任何懸念的跳空高開(kāi)。這種“影子盤(pán)”行情隔夜風(fēng)險(xiǎn)比較大,操作困難,導(dǎo)致投資者的心理畏懼,黃金成交量萎縮的惡性循環(huán)。

  黃金定價(jià)權(quán)制約國(guó)內(nèi)金市

  海通期貨黃金分析師李子婧認(rèn)為,雖然中國(guó)目前已經(jīng)成為最大黃金生產(chǎn)國(guó)和第二大黃金消費(fèi)國(guó),但是對(duì)黃金的定價(jià)權(quán)仍然掌握在歐美市場(chǎng),其中現(xiàn)貨在倫敦,期貨在紐約。

  相比之下,今年3月27日上市的螺紋鋼期貨,由于是我國(guó)獨(dú)一無(wú)二的品種,具備定價(jià)權(quán),因此截至目前累計(jì)總成交金額已達(dá)到6.08萬(wàn)億元,是上海黃金期貨成交金額的7倍,成為僅次于銅和天然橡膠兩大老牌產(chǎn)品的交易品種。李子婧表示,黃金是一個(gè)金融屬性主導(dǎo)的品種,從外匯儲(chǔ)備來(lái)看,主要的官方儲(chǔ)備都集中在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,這在一定程度上制約了黃金的定價(jià)權(quán)。

  目前世界上黃金儲(chǔ)備量前兩位的國(guó)家分別是美國(guó)和德國(guó),分別是8133.5和3408.3噸,分別占其外匯儲(chǔ)備的77.4%和69.2%。目前我國(guó)黃金儲(chǔ)備絕對(duì)數(shù)量以1054噸在全世界排名第五,但僅占到外匯儲(chǔ)備的1.9%。

  期貨現(xiàn)貨對(duì)接不暢

  申銀萬(wàn)國(guó)期貨首席分析師張敏杰認(rèn)為,黃金現(xiàn)貨和期貨交割上缺乏對(duì)接機(jī)制,是阻礙市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大和交易量增長(zhǎng)的重要原因。如果在金交所購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量黃金,然后在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出,直接交割根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

  此外,上海期貨交易所交割制度規(guī)定,個(gè)人投資者不能通過(guò)期貨進(jìn)行交割,只能通過(guò)銀行或現(xiàn)貨市場(chǎng)等

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