全球股市主要股指大多以年內(nèi)低點(diǎn)為半年行情畫上休止符�；仡櫳习肽暾�體表現(xiàn)，第一季度整體上行的趨勢(shì)未能得以延續(xù)，在4月觸及高點(diǎn)后，全球股市像聽到發(fā)令槍響一般集體跳水：道指跌破萬(wàn)點(diǎn)并在低位徘徊，標(biāo)普500指數(shù)降至去年10月以來(lái)最低水平，歐洲三大股指持續(xù)大幅波動(dòng)，日經(jīng)225指數(shù)跌至七個(gè)月低點(diǎn)。今年以來(lái)，MSCI全球指數(shù)已累計(jì)下跌7.6%，而去年全年為上漲27%。

　　業(yè)內(nèi)專家接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的恐懼情緒令市場(chǎng)如履薄冰，信心不振帶來(lái)的影響已超出經(jīng)濟(jì)基本面。預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)仍將在波動(dòng)中前行，避險(xiǎn)情緒升溫將繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)走高。

　　市場(chǎng)慌什么？“二次探底”

　　分析人士認(rèn)為，投資者的猶豫不決和喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令全球股市自4月底以來(lái)持續(xù)大幅波動(dòng)，特別是歐債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)形成壓力。澳新銀行高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈哈表示：“投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇越來(lái)越擔(dān)心，特別是二次探底風(fēng)險(xiǎn)的上升�！�

　　對(duì)此，英國(guó)安本資產(chǎn)管理公司全球戰(zhàn)略與資產(chǎn)配置總監(jiān)邁克爾·特納接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年上半年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要基于持續(xù)的庫(kù)存重建以及消費(fèi)者和企業(yè)投資帶來(lái)的終端需求些許改善，而隨著庫(kù)存重建周期衰弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力很可能放緩。

　　特納認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)前景最大的不確定性來(lái)自財(cái)政政策的變動(dòng)。目前歐洲內(nèi)部的財(cái)政政策正在收緊，比如英國(guó)通過(guò)削減開支和增加營(yíng)業(yè)稅控制預(yù)算，盡管大多數(shù)計(jì)劃要到2011年開始執(zhí)行，但此輪財(cái)政緊縮造成的預(yù)算削減量約占其未來(lái)四年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的8%，這在現(xiàn)代是史無(wú)前例的，這一政策明顯存在很大風(fēng)險(xiǎn)。歐元區(qū)情況與此類似，特別是核心國(guó)家如法國(guó)、德國(guó)等同樣也收緊了政策。

　　“很明顯，金融危機(jī)有二次來(lái)襲的風(fēng)險(xiǎn)，歐元區(qū)國(guó)家，特別是歐洲央行需要處理金融系統(tǒng)穩(wěn)定的問(wèn)題�！碧丶{認(rèn)為，相關(guān)當(dāng)局最終會(huì)處理好這些問(wèn)題，但同時(shí)也可能引入一些風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)數(shù)月歐債危機(jī)仍會(huì)進(jìn)一步發(fā)展，“眼下我們?nèi)哉J(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入二次探底，但歐洲的財(cái)政狀況可能會(huì)加大這一風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　市場(chǎng)缺什么？信心

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的迷茫令投資者態(tài)度游移，特別是歐債危機(jī)頻頻擾動(dòng)，市場(chǎng)神經(jīng)持續(xù)緊繃。分析人士稱，無(wú)論從哪個(gè)角度看，當(dāng)下投資者眼里的經(jīng)濟(jì)都充滿了困難。渣打銀行駐紐約經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·賽蒙斯表示，最壞的時(shí)期確實(shí)已經(jīng)過(guò)去，只不過(guò)這輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)十分強(qiáng)勁。

　　市場(chǎng)缺乏信心在美國(guó)國(guó)債收益率上能夠得到更直觀的體現(xiàn)。6月29日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率降