上一周國際大宗商品市場出現(xiàn)全面下跌，唯有美元保持高位強勢。未來美元還會不會繼續(xù)強勢演繹？對大宗商品市場，特別是貴金屬市場會不會帶來牛市終結(jié)？對市場持有悲觀預(yù)期的市場研究者已經(jīng)宣稱，十年黃金大牛市的大宗商品市場因為美元的走強，因為中國等需求因素的下降已經(jīng)宣告被終結(jié)。

　　投資市場總是有兩面性，悲觀的人看到悲觀的預(yù)期，樂觀的人看到樂觀的預(yù)期。從兩個方面看，明年的大宗商品市場走勢不會那么悲觀的，一個是美元走勢，一個是中國的需求。

　　美元作為全球性的國際儲備貨幣，霸主貨幣，具有兩面性。

　　一方面全球性的為了刺激經(jīng)濟復(fù)蘇和增長，采取了超低利率的貨幣政策環(huán)境，美元的宏觀貨幣政策環(huán)境更是如此，基本上真實利率在零附近，再加上美國經(jīng)濟復(fù)蘇短期雖有樂觀預(yù)期，但是明年的強勢復(fù)蘇基本上可以被排除。美國的消費、房地產(chǎn)、貿(mào)易三駕馬車，如果明年經(jīng)濟要強勁復(fù)蘇，唯有出口強勁才有可能，但是經(jīng)濟特別是出口強勁增長跟強勢美元是沖突的。另外，如果歐債危機繼續(xù)在明年的一二季度往深度演繹，特別是歐洲的銀行業(yè)資不抵債如果如果無解的話，那么將拖累美國經(jīng)濟，歐債危機嚴(yán)重情況下將拖累美國經(jīng)濟一個百分點以上，那么到時美聯(lián)儲將不得不考慮再度開足馬力印鈔，再度印鈔實施第三輪量化寬松貨幣政策。特別是，從美國的債務(wù)情況看，美國當(dāng)前的債務(wù)水平已經(jīng)很高了，也只有二次世界大戰(zhàn)前的一段時間美國有類似的如此高的債務(wù)占據(jù)GDP比重，當(dāng)時采用的是緊縮政策，現(xiàn)在的美國不可能采用緊縮政策，因為現(xiàn)在的美元已經(jīng)是全球性的霸主貨幣，要想還錢，支付債務(wù)只需要做一件事情，就是多買幾臺印鈔機多印刷一些美元而已。這個使得美國不存在債務(wù)違約的風(fēng)險，多印鈔只有主權(quán)信用風(fēng)險，這樣不符合借貸的經(jīng)濟邏輯，唯一的風(fēng)險就是美元失去霸主地位。

　　同樣地高債務(wù)在歐洲則演化為一場馬拉松式的歐債危機，而且還未完未了，明年還要繼續(xù)。為什么呢？因為歐元把這些國家綁在一起，但是財政行動又不一致。例如希臘欠債，希臘欠債在外圍看，從數(shù)量上看其實不多，但是為什么搞得那么復(fù)雜，希臘債務(wù)危機成為撬動歐洲和全球的焦點呢？就是因為希臘使用的是歐元，如果希臘還是使用的是本國的貨幣，那就簡單得多，讓本國貨幣貶值就可以解決問題，就像當(dāng)前的英國，因為保留了英鎊和英鎊的獨立性，使得英國在面對債務(wù)時可以采用類似美國的方式，即實施量化寬松貨幣政策來解決問題。所以說，之前多篇文章就強調(diào)歐元貶值是必然的，只有讓歐元貶值