盡管連續(xù)三個(gè)交易日上漲，但黃金的反彈行情卻并不被業(yè)內(nèi)人士看好。尤其是在近期的操作上，交易員們開(kāi)始提醒投資者審慎投資，注意倉(cāng)位控制。

　　長(zhǎng)期走牛難改近期“高�！�

　　“前一段時(shí)間黃金和白銀價(jià)格的調(diào)整，主要還是因?yàn)榇饲暗耐稒C(jī)性倉(cāng)位過(guò)重，由多頭倉(cāng)位平倉(cāng)所引發(fā)的�！敝袊�(guó)銀行(601988,股吧)上海分行高級(jí)交易員徐明分析。他指出，盡管從長(zhǎng)期來(lái)看，新興市場(chǎng)的需求增加和美元貶值這兩大黃金走強(qiáng)的基本因素沒(méi)有變化；但是短期看，一些風(fēng)險(xiǎn)因子正在出現(xiàn)：“6月份，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策將要結(jié)束，加上中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力，使得市場(chǎng)預(yù)期5-6月份，中國(guó)央行將再度加息或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录�。”也因此，黃金的反彈行情或?qū)簳r(shí)結(jié)束。

　　5月11日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲5.3%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比上漲6.8%。浦發(fā)銀行(600000,股吧)個(gè)人銀行總部吳成杰分析指出，這一數(shù)據(jù)表明，央行很可能會(huì)因此繼續(xù)采取措施抑制通脹，這將不利于國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格上漲。“不過(guò)，如果美國(guó)的通脹仍處于3%以下，并且核心通脹仍處于2%以下的話，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)因?yàn)橥涊^為穩(wěn)定而繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，這會(huì)推升全球其他國(guó)家的通脹水平，因此長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的價(jià)格將會(huì)因通脹預(yù)期而獲得支撐�！�

　　近期減倉(cāng)為宜

　　雖然長(zhǎng)期走勢(shì)仍被看好，但是短期內(nèi)黃金投資的風(fēng)險(xiǎn)卻正在凸顯。數(shù)據(jù)資料顯示，美國(guó)4月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率上升2.2%，上個(gè)月上升了2.6%，為2008年6月以來(lái)首次連續(xù)兩個(gè)月月率增幅高于2.0%。“一旦美國(guó)的通脹率高于3%，那么美元緊縮貨幣政策將可能會(huì)來(lái)臨，黃金將會(huì)面臨由于定價(jià)貨幣升值而導(dǎo)致的價(jià)格下跌。并且這種價(jià)格下跌將會(huì)維持2—3個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間�！眳浅山鼙硎�。

　　從技術(shù)面分析，吳成杰指出，本次調(diào)整從浪型角度看，是某個(gè)上升過(guò)程中的調(diào)整浪的可能更大，因此中線多頭仍可繼續(xù)持倉(cāng)觀察。但由于本次調(diào)整幅度不小，因此后市仍可能以一種震蕩的形式上行，即在反彈后仍有回落的可能，重點(diǎn)將觀察回落的幅度�！叭绻^續(xù)在1490美元/盎司以上獲得支撐并上行，則屬于強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，有望再次測(cè)試1560美元/盎司的前期頭部。當(dāng)然如果后市跌破1450美元/盎司，則這輪超級(jí)多頭波段告一段落的可能性是存在的�！�

　　具體在操作上，上周的大幅下挫可謂已經(jīng)給投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課。因此分析人士均指出，近期的操作上，尤其是那些參與黃金T+D保證金交易的客戶(hù)而言，控制短線交易風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。徐明和吳成杰均表示，目前投資者在操作中，實(shí)施安全交易策略，控制倉(cāng)位十分重要，“尤其是在5—6月份的時(shí)候，市場(chǎng)的震蕩可能加劇，對(duì)于投資者而言，應(yīng)該是一個(gè)減倉(cāng)的過(guò)程。”