全球最大的期貨交易所——芝加哥商業(yè)交易所宣布黃金保證金上調22%，引發(fā)了投資者獲利拋盤，刺激黃金從1800美元/盎司上方大幅回調。這不禁讓人想起4月底5月初紐商所連續(xù)上調白銀保證金誘發(fā)白銀大幅跳水的一幕。筆者認為，雖然金價難以出現(xiàn)暴跌，但此次上調保證金卻極有可能是黃金由大漲走向調整的轉折點。

　　一些基金公司已經開始在高位拋售黃金以購入其他資產，所以黃金可能出現(xiàn)一輪獲利回吐的出現(xiàn)。并且投資者情緒易受到黃金回調的影響，而突然的利空消息會刺激投資者非理性拋盤，如此會使黃金等貴金屬出現(xiàn)大跌。有一個現(xiàn)象值得注意，近期黃金價格超越鉑金，從歷史上來看，這種情況難以維持下去，由此黃金很可能會出現(xiàn)一次較大幅度的回調。

　　歐洲方面，法國總統(tǒng)薩科齊定于8月16日在巴黎與德國總理默克爾舉行會談，討論歐洲債務危機，確保歐元區(qū)金融市場的穩(wěn)定。同時歐洲證券與市場管理局宣布，西班牙、意大利、比利時和法國金融市場監(jiān)管機構將實施新的賣空禁令。在上述背景下，歐債危機近期得到了一定程度的緩解，從而有效提振了市場風險偏好情緒。

　　CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示：投資者在7月總購入超過1,800萬盎司黃金，相當于2010年一年投資總需求的30%，市場人士對黃金投資的狂熱程度可見一斑。但是，瘋狂背后可能是大幅回調的開始，這一點，四月底的白銀市場已經給投資者上了生動的一課。