從次貸危機引發(fā)的金融危機到歐元區(qū)的債務危機對全球經濟的影響還需要相當一段時間來進行調整和化解，美元繼續(xù)疲軟，全球通脹預期繼續(xù)升溫。黃金價格屢創(chuàng)新高，繼續(xù)成為全球資金的財富避風港。

　　在當前階段，宏觀經濟的不確定性使得黃金的貨幣屬性和避險作用受到了激發(fā)，主要黃金ETF黃金持有量較年初增長13%，最大的黃金ETF SPDR （GLD）黃金持有量連創(chuàng)新高，持金量年初至今已增加15%，顯示出投資者對黃金投資前所未有的需求。

　　全球投資需求推動黃金價格上漲

　　以美國為例，目前的財政赤字為1.43萬億美元，占GDP 9.9%，美國的國債已達到13萬億美元的驚人數字，占GDP 61%，美國的人口老齡化帶來的醫(yī)療社保支出的增長將超越其GDP增長，近期的經濟數據顯示美國的經濟復蘇緩慢，預期美聯(lián)儲將繼續(xù)維持當前的低利率政策。從長期來看，美國有可能使用貶值來降低債務壓力。

　　西方各國的債務高企，赤字驚人。解決的辦法不外乎是通過通貨膨脹將債務貨幣化；長期維持低利率；緊縮政府預算；貨幣貶值或干脆不認賬。無論哪一種方法都會提升投資者對黃金的避險需求。

　　不僅僅是以美元計價的黃金價格漲勢強勁，以其他貨幣計價的黃金價格也都已經創(chuàng)新高，這也反映了黃金的投資需求已不是小范圍的需求，而成為當前貨幣體系不確定形勢下全球投資者的投資需求。

　　通脹預期長期存在

　　黃金一直被認為是對沖通貨膨脹的有效工具。寬松貨幣政策和金融危機后的各國經濟刺激政策導致全球通貨膨脹預期，投資者在對紙幣失去信心的情況下轉向黃金以對沖通脹。糧食價格上漲引發(fā)的通貨膨脹預期也會推動黃金的需求。受全球主要小麥生產國之一俄羅斯各地遭遇嚴重旱災影響，俄羅斯政府決定禁止糧食和糧食產品出口，聯(lián)合國糧農組織將2010年全球小麥產量預期下調至6.51億噸，減少了2500萬噸，國際小麥價格從六月俄旱災開始已大幅上漲。上一次的糧食危機是2007-2008年間，當時俄羅斯也實行了一系列出口限制，包括中國在內的一些國家也隨后跟從限制了糧食出口，農產品（000061）價格瘋漲。這期間黃金價格從2007年6月糧食危機開始時的650美元/盎司上漲到08年三月的1000美元/盎司，漲幅49%。

　　黃金和通貨膨脹關系1962年-2008年

　　中國及新興經濟體對黃金的需求高漲

　　2009年中國黃金消費量達到423噸，達到世界產量的10%。而2009年中國黃金的總產量為314噸。按照世界黃金協(xié)會的預測，中國的黃金需求將在未來10內增長一倍。中國目前公布的黃金儲備為105