“春節(jié)購金熱潮”有望推動(dòng)金價(jià)延續(xù)漲勢,至少在春節(jié)前后的一段時(shí)間內(nèi)。

　　進(jìn)入2010年以來,黃金在美元弱勢提振下開始了一波上漲行情,5連陰被終結(jié)。不過近幾日進(jìn)入盤整期,金價(jià)震蕩幅度不斷收窄,正在等待更多信息指引以便進(jìn)行方向選擇。

　　多空因素并存

　　近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半,綜合來看,目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢依然樂觀,但仍面臨諸多問題,如失業(yè)率高企、債務(wù)危機(jī)及美國信貸市場隱憂等。不過與黃金較為密切的宏觀因素當(dāng)屬通貨膨脹,這也是目前全球央行都開始密切關(guān)注的問題:一方面,央行希望通過保持適當(dāng)通脹水平來解決失業(yè)問題;另一方面,大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格過快上漲又會(huì)讓經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù),因此,如何管理好通貨膨脹成為難題。中國人民銀行1月7日出人意料地上調(diào)了一個(gè)關(guān)鍵銀行間市場利率,這是近五個(gè)月來的第一次,顯示出央行新一年的政策重點(diǎn)有所微調(diào),管理通脹被提升到一個(gè)新的高度。緊縮政策的實(shí)施對黃金是利空因素,但如果各國央行遏制通脹的力度不夠,那么通脹憂慮難以緩解。而且從目前情況下,全球央行政策完全轉(zhuǎn)向“收縮”可能性非常小,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不穩(wěn)固,任何一國央行都不敢放手一試,那么在現(xiàn)有政策格局下,出現(xiàn)政策微調(diào)與CPI上揚(yáng)并存局面的概率是最大的。

 　　“春節(jié)因素”利好金價(jià)

　　從世界黃金協(xié)會(huì)公布的季度數(shù)據(jù)看,近兩年來由于黃金價(jià)格不斷上揚(yáng)加之經(jīng)濟(jì)不景氣,全球黃金消費(fèi)需求比較低迷,全球最大的黃金消費(fèi)國——印度的黃金消費(fèi)需求受沖擊最大。孟買黃金協(xié)會(huì)（BBA）1月4日表示,印度2009年進(jìn)口黃金300至350噸,大大好于此前預(yù)計(jì)的“略高于200噸”,但與2008年的439噸相比,下降幅度依然很大。可以說,黃金價(jià)格上漲對印度黃金消費(fèi)需求的負(fù)面影響非常大。不過中國黃金需求卻對金價(jià)不太敏感,在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金價(jià)高企雙重影響下,中國是為數(shù)不多的黃金消費(fèi)需求保持持續(xù)增加的國家,這和中國人均擁有黃金量較低及中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷壯大有關(guān)。2009年中國消費(fèi)需求繼續(xù)保持增長勢頭,據(jù)中國黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),中國2009年黃金需求約為450噸,比2008年的395.6噸增加13.8%。隨著春節(jié)的日益臨近,人們購買黃金的熱情也隨之增加,這對黃金來說是利多因素。而且從近幾年黃金行情看,春節(jié)前后黃金價(jià)格一般保持上漲格局。

　　美元反轉(zhuǎn)條件仍不成熟

　　美元走勢是黃金市場關(guān)注的重點(diǎn)。因?yàn)閺臍v史數(shù)據(jù)看,黃金與美元負(fù)相關(guān)性非常強(qiáng)�，F(xiàn)在人們對美元后期走勢的分歧非常大,有觀點(diǎn)認(rèn)為美元底部已經(jīng)形成將會(huì)步入上漲周期,不過我們認(rèn)為,美元反轉(zhuǎn)條件仍不成熟。目