2009年可謂是金屬商品市場(chǎng)輝煌的一年，全年英國(guó)金融時(shí)報(bào)工業(yè)金屬和礦產(chǎn)行業(yè)的回報(bào)率超過350%。尤其是黃金一路高歌漲到了創(chuàng)紀(jì)錄的1,226美元/盎司，到12月份的時(shí)候雖然有所回調(diào)，但最終一年的漲幅也非�？捎^，美元指數(shù)則下跌4.2%�？傊�，2009年黃金是非常驚人的一年。

　　世界各國(guó)政府寬松的貨幣政策，導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)到處充斥著大量的流動(dòng)資金，這種情況往往是泡沫正在積聚的信號(hào)。從標(biāo)普500的走勢(shì)來看，現(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)的價(jià)格，已經(jīng)超過其歷史平均市盈率約40%左右。原油最近剛剛創(chuàng)下15個(gè)月內(nèi)的高點(diǎn)，而且其它的金屬，比如白銀上漲了49%，鈀金則上漲了117%，銅上漲了140%。審慎的投資者或許會(huì)再回顧一下2009年的股市和商品風(fēng)云，從過去一年不斷顯露經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象的市場(chǎng)軌跡中尋找新年的投資主題和機(jī)會(huì)。2009年是全球股市和商品同時(shí)大幅反彈的一年，因此，許許多多的投資者會(huì)問，2010年全球股市和商品市場(chǎng)會(huì)延續(xù)之前的燦爛行情嗎？

在2010年的年初，受投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，美國(guó)股市和全球主要股指走出了“開門紅”，標(biāo)普500指數(shù)自12月22日以來一直穩(wěn)步上揚(yáng)，創(chuàng)下了1150的高點(diǎn)。但上漲并非一帆風(fēng)順，隨即在1月8號(hào)公布的美國(guó)2009年12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率給市場(chǎng)以致命一擊。美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外減少8.5萬，低于市場(chǎng)持平的預(yù)期，令市場(chǎng)失望。數(shù)據(jù)公布后，美元、標(biāo)普500指數(shù)均大幅下跌。從最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，全球經(jīng)濟(jì)雖有復(fù)蘇趨勢(shì)，但是復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，特別是一些主要經(jīng)濟(jì)體存在消費(fèi)不振以及失業(yè)率居高不下等問題，投資者因而擔(dān)憂其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。

　　上星期有消息稱，中國(guó)的銀行體系在2010年的第一個(gè)星期就向市場(chǎng)撒了880億美元的鈔票，1月12日，為了防止過度借貸產(chǎn)生的泡沫，中國(guó)人民銀行將商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%，試圖減少商業(yè)銀行過度貸款的行為，同時(shí)在兩周內(nèi)還將調(diào)高銀行同業(yè)拆借利率。面對(duì)中國(guó)決定開始采取緊縮貨幣的政策，黃金和世界各地股市的反應(yīng)均是下跌。年初的走勢(shì)往往對(duì)金價(jià)今后一年的走勢(shì)有一定的預(yù)示作用。預(yù)計(jì)2010年分析金價(jià)最需要關(guān)注的核心問題是：其一，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)提高利率？其二，美元2010年的走勢(shì)如何？美聯(lián)儲(chǔ)將何時(shí)退出量化寬松政策？

　　雖然激進(jìn)的樂觀派預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在最短的時(shí)間內(nèi)加息，并逐步退出量化寬松的貨幣政策，但目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和高達(dá)10%的失業(yè)率并不允許美聯(lián)儲(chǔ)這么做。隨著中小投資者紛紛購買黃金，避免通貨膨脹帶來的惡性影響，中國(guó)將取代印度成為全