價(jià)值約為9.5萬(wàn)億美元，而2010年僅美國(guó)、中國(guó)和日本的GDP就分別為14.6萬(wàn)億、5.98萬(wàn)億和5.45萬(wàn)億美元，這意味著黃金總儲(chǔ)量全部用于貨幣流通，都不足以支持全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。當(dāng)黃金在本質(zhì)上已經(jīng)不能適應(yīng)社會(huì)的發(fā)展、滿足其作為貨幣的本質(zhì)要求時(shí)，那么美元當(dāng)前的貶值與黃金價(jià)格走高之間聯(lián)系的必然性勢(shì)必就會(huì)減弱。

實(shí)際上，索羅斯最近平倉(cāng)黃金多頭頭寸的行為，就反映出他對(duì)市場(chǎng)過(guò)于迷信“美元貶值導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲”這一經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律的冷靜思考。他的“反射性金融理論”認(rèn)為，每個(gè)泡沫都有兩個(gè)組成部分——現(xiàn)實(shí)中主導(dǎo)的潛在趨勢(shì)和對(duì)這個(gè)趨勢(shì)的錯(cuò)誤理解。當(dāng)趨勢(shì)與錯(cuò)誤理解積極地彼此強(qiáng)化時(shí)，就引發(fā)了繁榮—衰退的過(guò)程。這一過(guò)程會(huì)在發(fā)展中受到負(fù)反饋的檢驗(yàn)，如果趨勢(shì)足夠強(qiáng)大，未能被負(fù)反饋所糾正，趨勢(shì)和錯(cuò)誤觀念則會(huì)進(jìn)一步相互強(qiáng)化，進(jìn)而形成正反饋并不斷強(qiáng)化。最終，市場(chǎng)預(yù)期變得與現(xiàn)實(shí)相差太遠(yuǎn)，致使人們被迫承認(rèn)錯(cuò)誤觀念的存在，并最終形成趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)點(diǎn)，然后市場(chǎng)開(kāi)始朝相反的方向自我強(qiáng)化。

在索羅斯看來(lái)，人們由于過(guò)于相信“美元貶值導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲”的經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律，紛紛買(mǎi)入黃金從而使得黃金價(jià)格不斷上漲，而上漲的價(jià)格似乎又不斷證明了經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律的正確性，人們更加相信該規(guī)律，于是根據(jù)該規(guī)律進(jìn)一步買(mǎi)入黃金使得黃金價(jià)格進(jìn)一步上升……這樣就形成了“負(fù)反饋”并與黃金價(jià)格上漲的市場(chǎng)趨勢(shì)形成相互強(qiáng)化，最終導(dǎo)致黃金市場(chǎng)泡沫形成。當(dāng)索羅斯發(fā)現(xiàn)這個(gè)泡沫有望形成時(shí)，他在2010年一季度開(kāi)始建立大量的黃金多頭頭寸以便投機(jī)獲利；當(dāng)他感覺(jué)這個(gè)泡沫未來(lái)難以為繼、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大于收益時(shí)，就于今年上半年開(kāi)始平倉(cāng)這些多頭頭寸；可以進(jìn)一步預(yù)見(jiàn)的是，當(dāng)他觀察并確認(rèn)這個(gè)泡沫開(kāi)始破滅時(shí)，他將像他以往的空頭投機(jī)操作一樣，通過(guò)做空黃金來(lái)進(jìn)一步獲得投機(jī)收益。

需要提醒投資者注意的是，“美元貶值導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲”這一經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律是有其必然內(nèi)在缺陷的，而對(duì)這些內(nèi)在缺陷的無(wú)視和對(duì)經(jīng)驗(yàn)規(guī)律的濫用，已使得當(dāng)前黃金市場(chǎng)出現(xiàn)明顯泡沫。特別是對(duì)于國(guó)內(nèi)的黃金投資者而言，由于人民幣相對(duì)于美元的升值，進(jìn)一步增加了國(guó)際上以美元計(jì)價(jià)的黃金在國(guó)內(nèi)人民幣標(biāo)價(jià)市場(chǎng)上波動(dòng)方向的不確定性，國(guó)內(nèi)黃金投資者因此也將面對(duì)更多的投資風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。總而言之，“保已成業(yè)，防未來(lái)非”或許是黃金投資者目前比較明智的選擇。