今年以來國際市場黃金價(jià)格不斷上漲，并在8月份出現(xiàn)了巨大波動(dòng)，紐約商品交易所現(xiàn)貨黃金價(jià)格在8月23日一舉突破1900美元關(guān)口創(chuàng)出歷史新高1912.2美元后，在8月24日卻大幅下跌至1757.3美元，跌幅達(dá)到了5.59%、創(chuàng)出了2008年3月以來的最大單日跌幅，隨后黃金價(jià)格出現(xiàn)震蕩。

與此同時(shí)，國際知名投資者對黃金未來的走勢判斷卻開始出現(xiàn)較為明顯的分歧。隨著今年二季度黃金價(jià)格持續(xù)走高，索羅斯和約翰·保爾森這兩大巨頭對未來黃金市場的多空分歧日益明顯，索羅斯大舉拋售黃金資產(chǎn)，而保爾森則堅(jiān)持看多。

保爾森如此堅(jiān)決地做多黃金，是因?yàn)樗庾R(shí)到，美國已是全世界有史以來欠債最多的國家——2010年二季度美國債務(wù)總量已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的35.5萬億美元，是美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的243%，要想解決償還債務(wù)這個(gè)幾乎不可能完成的任務(wù)，美國政府只能通過制造通貨膨脹來使這些債務(wù)縮水，也就是說要讓美元貶值來減少債務(wù)的實(shí)際償還數(shù)量。根據(jù)保爾森的推理，美元貶值將意味著黃金價(jià)格的上漲，在美元沒擺脫貶值軌跡之前，黃金價(jià)格仍有上漲空間。

但美元貶值真的就必然導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲嗎？從歷史現(xiàn)象上看，這也許是對的。20世紀(jì)40年代建立的“布雷頓森林體系”，使得美元當(dāng)時(shí)可按35美元一盎司的官價(jià)直接與現(xiàn)貨黃金兌換。可到了20世紀(jì)60年代，由于美國深陷越南戰(zhàn)爭的泥潭，財(cái)政赤字巨大，美元不斷貶值，使得各國紛紛拋售自己手中的美元并搶購黃金，從而使美國黃金儲(chǔ)備急劇減少，于是美國被迫于1971年終結(jié)布雷頓森林體系、停止美元換黃金。此后金價(jià)開始出現(xiàn)暴漲，最終從35美元一盎司一直漲到了1980年的最高870美元，九年整整漲了23倍。

通過對這一歷史現(xiàn)象的歸納，人們普遍傾向于認(rèn)為黃金當(dāng)時(shí)價(jià)格的不斷上漲是緣于美元當(dāng)時(shí)的不斷貶值，從而得出了“美元貶值會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲”的經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律�，F(xiàn)在，投資者正是將美元不斷貶值的現(xiàn)況比照這一經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律，進(jìn)而得出未來黃金價(jià)格仍將進(jìn)一步上漲的結(jié)論。但人們在形成和使用該規(guī)律的過程中，是否注意到當(dāng)時(shí)和現(xiàn)在的歷史環(huán)境已發(fā)生了巨大變化？

在布雷頓森林體系崩潰時(shí)，世界各國經(jīng)濟(jì)總量還相當(dāng)有限，相對于當(dāng)時(shí)全球的黃金存量而言，一旦美元崩盤，以黃金作為過渡期全球通用貨幣似乎還具有理論可行性，于是作為美元貶值時(shí)期的潛在替代貨幣，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格相對于美元不斷走高。但現(xiàn)在隨全球經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)提高，黃金再度成為過渡期全球通用貨幣的可能性越來越渺茫。

以目前全球共計(jì)14萬噸的黃金總儲(chǔ)量和每盎司1900美元的價(jià)格計(jì)算，黃金的總