金價開年下跌難改牛市格局 |
化收益率大概5%到6%;如果拉長到30年,黃金價格漲幅則比較小。 國際環(huán)境續(xù)挺金價 東方早報:2010年美元價格和金價不再是蹺蹺板,而是在多個階段出現(xiàn)價格同步走,為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象?有分析說,美國經濟復蘇加快,2011年年底之前美國可能提前收緊貨幣政策,你怎么看?美國貨幣緊縮政策與金價之間有怎樣的數量關系? 張炳南:其實這個現(xiàn)象從2007年以來就出現(xiàn)了。在金融危機后,美元相對于歐元表現(xiàn)更強勁,大家都追逐美元、黃金,因此就出現(xiàn)了價格同步走的現(xiàn)象。我覺得美國今年不一定會加息。 於春強:歐洲債務危機越演越烈,導致市場金融市場動蕩。傳統(tǒng)避險工具黃金和新寵美元因此受到市場的青睞,這種背景下會出現(xiàn)同步運行狀況。并且2011年這種情況還會存在。 我認為美國提前收緊貨幣政策的可能性不大,美國目前失業(yè)率水平還很高,至少需要1-2年時間才能降下來,才可能使就業(yè)市場得到明顯改善。在就業(yè)市場沒有改善,核心通脹率較低的情況下沒有理由去收緊貨幣政策。美國貨幣緊縮政策與金價毫無疑問是負相關關系。 梅律吾:如果美元長期貶值,金價肯定看漲。 從2011年上半年來看,美國經濟在短期內呈現(xiàn)加速復蘇態(tài)勢,但是美國經濟復蘇的可持續(xù)性仍有待進一步觀察。美國是否在2011年底收緊貨幣政策,還要看2011年下半年的美國經濟形勢。美國收緊貨幣政策對金價會形成壓力,但美國在2011年底提前收緊貨幣政策是小概率事件。 東方早報:你認為今年歐債危機是否會持續(xù)并惡化?2011年上半年過后,全球利率環(huán)境可能會有什么轉變?這對金價會有什么影響? 梅律吾:2011年歐債危機還會持續(xù),但不一定會惡化,主要原因是歐洲央行以及國際貨幣基金組織會鼎力救助,還有中國和日本等外匯儲備大國積極認購歐元區(qū)國家發(fā)行的債券。 2011年上半年亞洲和南美洲等新興市場國家由于通脹壓力高漲,會掀起加息的高潮。但是美國、日本和歐元區(qū)等發(fā)達經濟體仍然維持零利率。因此全球范圍內實際利率水平仍然是負的。負利率環(huán)境對金價形成強有力的支持。 張炳南:2011年,影響金價的主要因素有歐洲債務危機發(fā)展新動向,以及全球貨幣體系重建的過程。 於春強:歐債問題將在2011年繼續(xù)困擾著市場。全球低利率的大環(huán)境我認為不會有多大改觀,這也是推動黃金市場牛市的一個重要因素。 東方早報:人民幣進入“6.5時代” ,在你看來,人民幣今年會演繹怎樣的走勢?如果人民幣持續(xù)升值,對金價走勢會有怎樣的影響? 張 |