從2000年的288.45美元/盎司上漲至2010年的1420.78美元/盎司，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)10年累計(jì)上漲近4倍。不過，2011年，黃金似乎開局不利，1月3日開盤后隨即出現(xiàn)了5連跌。截至1月21日收?qǐng)?bào)1342.68美元/盎司，在18個(gè)交易日中累計(jì)下跌5.5%。

　　在經(jīng)歷了近10年的連續(xù)上漲后，黃金在2011年能否延續(xù)牛市神話？美元、歐債、人民幣的走勢(shì)將對(duì)黃金產(chǎn)生怎樣的影響？現(xiàn)在是不是黃金投資的最佳時(shí)機(jī)？本期圓桌論壇，早報(bào)記者特邀中國(guó)黃金界知名學(xué)者對(duì)上述問題一一作答。

　　金價(jià)仍存上漲推手

　　東方早報(bào)：在你看來，2010年金價(jià)上漲最重要的“推手”是什么？這個(gè)“推手”現(xiàn)在是否依然存在？如果存在，它會(huì)在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在？

　　張炳南：去年金價(jià)上漲主要有五方面的原因。一個(gè)是美元的貶值，其次是全球大宗商品價(jià)格的上漲，第三個(gè)是投資者對(duì)黃金投資熱情的高漲，第四個(gè)是信用鏈的危機(jī)，第五個(gè)是全球貨幣體系的重建。2011年這些因素依然存在，但是強(qiáng)弱關(guān)系有所變化。

　　劉軍洛：現(xiàn)在黃金價(jià)格已經(jīng)堆積了巨大的泡沫，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，黃金退出歷史舞臺(tái)是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

　　于躍進(jìn)：黃金的走勢(shì)就是看美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，美元走弱的趨勢(shì)依然沒有改變，所以黃金應(yīng)該來說還是處在牛市中。

　　於春強(qiáng)：2010年導(dǎo)致金價(jià)上漲的因素可以歸納為三個(gè)方面：一是信用貨幣體系的危機(jī)，其次是通貨膨脹的威脅，三是供求關(guān)系的變化。不過最主要的推動(dòng)因素當(dāng)屬信用貨幣體系的危機(jī)，并且今年這些因素仍會(huì)影響著市場(chǎng)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性及各國(guó)高負(fù)債等問題會(huì)使得黃金跨越十年的牛市得到延續(xù)，預(yù)計(jì)這種情況將會(huì)維持到2012年。

　　梅律吾：2010年金價(jià)的上漲，首先是因?yàn)闅W洲國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，其次是美國(guó)的量化寬松貨幣政策導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，最后是新興市場(chǎng)國(guó)家如中國(guó)、印度和巴西等國(guó)家的通貨膨脹壓力快速上升。這幾方面因素都很重要，目前依舊存在，至少在2011年內(nèi)會(huì)繼續(xù)存在。

　　東方早報(bào)：有人說，黃金主要功能是避險(xiǎn)，而不是抗通脹的投資工具，你怎么看？在過去的二三十年間，金價(jià)總體上漲了多少，平均年化收益率（復(fù)利計(jì)算）是多少，是否跑贏了CPI？

　　張炳南：大家不要過于去想抗通脹這個(gè)問題，因?yàn)橥浺呀?jīng)成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)了，黃金的主要功能還是避險(xiǎn)。

　　於春強(qiáng)：從過去的經(jīng)驗(yàn)看，近幾十年黃金上漲的最大動(dòng)力是來自于美元下跌的避險(xiǎn)需求。

　　梅律吾：在過去10年內(nèi)，金價(jià)累計(jì)上漲4倍多，平均年化收益率達(dá)到18%，顯著跑贏CPI；從20年來看的話，黃金價(jià)格大概漲了兩倍多，平均年