經(jīng)濟學對庫存上升有不同的解釋。一方面，庫存周期明顯上升可能意味著銷售已顯著下滑，從而造成產(chǎn)品積壓。另一方面，通脹預期的高企也可能增加庫存，因為通脹將推高各項產(chǎn)品的未來價格，提前生產(chǎn)將有利于企業(yè)降低成本，并在未來獲得較為可觀的收益。

　　劉利剛對庫存上升是否預示經(jīng)濟“硬著陸”不以為然，稱“硬著陸”的說法是杞人憂天。他說，“從最新的零售數(shù)據(jù)來看，似乎銷售下滑造成產(chǎn)品積壓的現(xiàn)象尚不存在。同時，庫存也只是重新回到一個歷史均值而已。另外，通脹壓力也表明，廠商的議價權還很大，因而庫存上升并不表明產(chǎn)品積壓�！眲⒗麆傉J為，庫存上升可能表明中國生產(chǎn)廠商對經(jīng)濟前景較為樂觀，愿意增加庫存以應對未來可能的需求增長。

　　更重要的是，最新的消費、投資和貸款數(shù)據(jù)勢頭迅猛，表明中國的內需依舊較強，這些都不支持經(jīng)濟“硬著陸”。不僅如此，作為經(jīng)濟增長三駕馬車之一的出口也在逐步恢復：4月份中國重返較大規(guī)模的貿(mào)易順差，出口快速增長，同時也表明第一季度強勁的進口并非“投機”需求。劉利剛表示，其實“電荒”的過早到來，本身就說明中國經(jīng)濟還沒有明顯減速。而從判斷中國經(jīng)濟走向的另一個重要指標——市場流動性來看，盡管過去幾個月M2增速已明顯下滑，信貸增量也遠不如過去兩年強勁，但上海銀行間同業(yè)拆借水平一直較為平穩(wěn)，這從某種程度上表明市場并不“差錢”。劉利剛認為，在實際負利率繼續(xù)惡化的狀況下，中國的經(jīng)濟增速仍保持在兩位數(shù)，表明貨幣政策仍較為寬松。這與吳曉靈的看法不謀而合。