很多時候，我們把目前商品市場的這種漲勢稱作為百年一遇。就像2008年美國發(fā)生金融危機(jī)，市場也認(rèn)為是百年一遇�！鞍倌辍边@個詞比較有藝術(shù) 性，它不但能夠解釋事物的罕見性，更能傳達(dá)事物的神秘色彩，易于傳播，也易于理解，就是經(jīng)不起深究，投資者對于這類詞所表達(dá)的意思“丈二和尚摸不著頭 腦”。就商品市場而言，“百年一遇”到底是要漲到無限高，還是要暴漲暴跌創(chuàng)造歷史之最；可能沒有人能夠說得清楚。百年一遇的行情之所以令人欣慰，是因?yàn)橐驗(yàn)閷τ谕顿Y者，新鮮感最重要，價格的新高能夠帶來新鮮感，新鮮感又會助推投資意圖，促使市場變得瘋狂。人們熟悉的市場反而會冷靜很多，因?yàn)槿藗冎�道那東西曾經(jīng)多少錢，到底值多少錢。

　　僅希望這種被稱為百年一遇的行情所留給市場的，不是戰(zhàn)亂過后的滿目瘡痍或者萬劫不復(fù)。今天我們面對的問題是，黃金白銀市場是否符合這種邏輯，更確切的說，是否符合筆者的這一邏輯。

　　1980年，白銀價格曾漲到過50.35美元每盎司，盡管目前41美元每盎司的白銀價格離這個價位還很遠(yuǎn)，來自歐美的對沖基金及眾多分析師卻已經(jīng)開始警告白銀市場的風(fēng)險。此時，中國市場幾乎完全相信白銀價格還會回到50美元每盎司，白銀價格的瘋漲讓投資者的目標(biāo)如此一致，“成功”似乎就在前方招手。但中國投資者也許沒有注意到，阻止“我們”成功的力量已經(jīng)開始行動，并來勢洶洶。

　　以黃金為例，由于中國市場的參與，2002年之后的全球黃金市場一片繁榮，讓投資者忘卻了很多歷史的記憶。黃金價格從300美元每盎司漲到400美元每盎司的時候，歐洲部分央行和 其他國際投行就已經(jīng)加大拋售黃金了。當(dāng)黃金價格從400美元漲到500、600、700、800……美元的時候，其每一個高點(diǎn)都會有很多的國際投資者做 空。我們暫時還很難知道這些做空者最終是如何抽身的，但有一點(diǎn)不能忽視，就是全球?qū)�來自中國的力量總是估計失敗�；叵肫饋恚瑖�際白銀價格真正大幅起步是在 2009年，而正是在這個時間里，中國人對白銀投資的認(rèn)識開始爆發(fā)性傳播，尤其是在宋鴻兵等人的“著書立說”下，白銀市場被認(rèn)為是百年一遇的機(jī)會，從而造 成了如今風(fēng)靡中國投資市場的白銀買賣。此時，國際投行也開始做空白銀，在他們眼里，目前的白銀價格就像2007年沖上600美元每盎司的黃金價格，已經(jīng)存 在太多的泡沫。

　　如果全球市場從黃金價格的持續(xù)暴漲行情當(dāng)中看到了中國市場的力量，那么中國市場對白銀價格的影響才剛剛開始。

　　用簡單的工業(yè)需求和白銀生產(chǎn)量已經(jīng)無法滿足對未來白銀價格走勢的分析。幾年間，持有黃金的中國民眾已經(jīng)開始增多，但持有白銀的中國投資者還少之 又少。在一個品種形成市場共識性的投資價值之前，如果市場還是一個空白，等待這個商品的將是無限的需求和高企的價格。在歐美市場，黃金和白銀已經(jīng)是一個具 備熊市基礎(chǔ)的投資品種，因?yàn)槌钟兴鼈兊娜擞泻芏啵�持有者隨時都準(zhǔn)備拋售，買家卻越來越少。中國不然，持有黃金和白銀的人是少數(shù)，所以具備的是牛市基礎(chǔ)，當(dāng) 更多的人涌入這個市場的時候，拋售遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了購買量，價格趨向就會成為一種可預(yù)測的共識。這也就是為什么歐美市場總是在黃金和白銀價格出現(xiàn)大漲的時候愿 意拋空，而亞洲，尤其是中國市場，更愿意制造買盤的原因。

　　最終我們要考慮一個問題，就是在歐美對沖基金與中國市場的這輪黃金白銀多空博弈中，誰會獲勝，或者說雙方獲勝的關(guān)鍵點(diǎn)在哪里。

　　白銀市場一旦在中國這樣一個龐大的資本市場得勢，其實(shí)力和影響力將“重蹈黃金覆轍”。要分析白銀的真實(shí)需求量，要了解中國所處的一種現(xiàn)象，目前 在中國白銀市場流行一個投資方法，就是很多投資者開車往家拉銀條，囤積現(xiàn)象越來越多。憑本人的能力，目前分析不出來這種需求對白銀價格的影響跟工業(yè)需求帶 來的影響有什么本質(zhì)的區(qū)別。另外，中國投資者通過各種渠道在倫敦、紐約、香港市場做多白銀的資金相信也有不少，在每年投資規(guī)模還不到300億美元的白銀市 場，中國資金的動向難道不值得關(guān)注嗎？

　　同時，中國市場也不能忽視歐美市場對白銀價格的態(tài)度，據(jù)傳摩根等財團(tuán)已經(jīng)開始大幅做空白銀，這應(yīng)該不是特例。目前無法認(rèn)定認(rèn)定國際投行及各類對 沖基金已經(jīng)開始在白銀市場全面布空，但趨勢已經(jīng)非常明顯。在筆者看來，白銀市場會不會出現(xiàn)牛熊轉(zhuǎn)折，這跟國際投行或?qū)�沖基金的態(tài)度無關(guān)，因?yàn)檫@類機(jī)構(gòu)一直 就抱有同樣的態(tài)度。中國市場依然是市場決定因素，這不僅是因?yàn)橹袊�市場較大，更重要的是，中國市場的錢越來越多，多到足以改變?nèi)�球市場任何一種商品走勢。

　　筆者在此也做出一個判斷，目前在白銀市場布空，或大舉對賭白銀價格會大幅下跌并一蹶不振的國際投行或?qū)�沖基金必將在中國市場的強(qiáng)大買盤攻擊下敗北；而且歐美市場永遠(yuǎn)想不通中國人在做什么，為什么這么做。當(dāng)然我們自身的風(fēng)險也正在于此。（財經(jīng)專欄作家，世元金行高級研究員 肖磊）