規(guī)則規(guī)定全體投資人向交易所申請可以正常退市，單個(gè)持有人持有全部份額，定期份額達(dá)到規(guī)定期限后競價(jià)交割成功的正常退市，不定期份額要約收購成功的，正常退市。交易所規(guī)定的申購數(shù)量讓競價(jià)收購與要約收購成本極高，申購數(shù)量上限由本所在份額發(fā)行總量5‰的范圍內(nèi)確定。費(fèi)盡九牛二虎之力進(jìn)行要約收購或者競價(jià)收購，可能需要從成百上千人手中收購份額，最后的份額擁有者將把價(jià)格抬得極高。單個(gè)投資人持有單只藝術(shù)品份額比例達(dá)到67%時(shí)觸發(fā)要約收購，收購單價(jià)不得低于要約收購?fù)Ｅ魄?80個(gè)自然日內(nèi)要約收購人買入該份額的最高價(jià)格。 　　真正的藏家不可能到文交所交易，因?yàn)榕馁u交易所支付的物權(quán)轉(zhuǎn)移成本比文交所要低得多。能夠在拍賣場與收藏市場獲得認(rèn)可的一流畫家，也不可能把畫作拿到文交所進(jìn)行拍賣。進(jìn)入市場的主流群體基本可以確定，習(xí)慣于泡沫中生存、T+0交易的風(fēng)險(xiǎn)投資者，他們將吞噬抵擋不住誘惑入市的普通投資者，在藝術(shù)家方面，基本可以肯定是希望在市場炒作中獲得名利的藝術(shù)界人士。天津文交所打著藝術(shù)品交易大眾化的名義，在鼓勵(lì)惡劣的資本市場叢林文化，這是明顯的騙局。
　　交易所與代理商為了中間費(fèi)用必然提高估價(jià)，鼓勵(lì)市場炒作。以今年1月26日首批上市藝術(shù)品為例，白庚延的《黃河咆哮》發(fā)行價(jià)格為600萬元，發(fā)行數(shù)量600萬份；《燕塞秋》500萬元，發(fā)行數(shù)量500萬份。就在幾個(gè)月前的2010年12月4日，保利的《中國當(dāng)代水墨》拍賣專場中，一幅白庚延的《千峰接云圖》以350萬元高價(jià)落槌，加上傭金，此幅作品每平方尺接近30萬元，已經(jīng)創(chuàng)出白庚延作品成交紀(jì)錄。
　　高估值只是瘋狂的開始，開盤當(dāng)天價(jià)格翻番，2月14日就達(dá)到5倍，3月14日分別漲至12.97元、12.90元；3月24日，《黃河咆哮》中間摸高到18.70元，收盤于15.44元。兩件藝術(shù)品的凈投資回報(bào)率一度接近1100%。當(dāng)泡沫崩潰，最后的接盤者將付出沉重代價(jià)。