中投難以洗刷在金融危機之前高價投資黑石與大摩的恥辱，全球經(jīng)濟有任何風吹草動，都會讓國人擔心中投陷入巨虧。  
    人們已經(jīng)患上了央企低效、外匯投資失敗的綜合焦慮癥。
 
    此次日本地震與利比亞戰(zhàn)事，掀起新一輪的猜測潮。有媒體披露，此次日本強震，導致中投巨虧。原因如下，根據(jù)公開信息統(tǒng)計表明，中國公司投資前十大日本公司的總額高達5222億元人民幣（中投表示5222億日元的報道不實），佳能、三菱、索尼等公司均在其列。由于投資金額動輒數(shù)百億人民幣，其持股主體為中投公司的可能性極大。而除參股公司外，中投公司還曾投資數(shù)億美元從摩根士丹利手中購買了一個日本房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)組合，并曾被傳投資日本的不動產(chǎn)公司。此前中投公司被媒體披露間接參股了東京電力公司，其投資總額約為359億元人民幣。
 
    不堪壓力，3月22日，中投副總經(jīng)理汪建熙表示，該公司對這十家公司的投資額是5222億日元的幾十分之一，對東京電力的投資額也遠小于359億日元，具體數(shù)額不便披露。
 
    誰也不知道中投到底贏了多少、虧了多少，我們只能根據(jù)中投年報顯示，2009年全球投資組合回報率達到11.7%，果如汪建熙在兩會上所說，三年的年化收益率不低于6.3%，那就意味著2008年收益最糟，2010年次之，最好的年份就是2009年，如果扣減中投所屬匯金公司在國內(nèi)的投資，在境外的投資收益是否能夠跑贏美債收益率，就該打上一個大大的問號。
 
    一味譴責中投并不公平，真正在國外投資成功的中國機構(gòu)很少，中投不算特別糟糕。就以中投在日本的投資而論，其購買的日本房地產(chǎn)信托與東京電力將受惠于日本經(jīng)濟的緩慢復蘇，中投在英國歌鳥的項目與抄底的日美房地產(chǎn)價格也有上升趨勢。很不幸，由于日本強震，中投與黑石集團聯(lián)手從摩根士丹利手中購買了一個日本房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)組合——在這項面值11億美元的資產(chǎn)交易中，中投與黑石集團支付的價格約為這筆資產(chǎn)賬面價值的35%——在東京電力等公司上的投資，要做好損失三分之一以上的準備。
 
    除了天災之外，中投存在致命傷。
 
    大宗項目的投資策略存在命門，投資于自以為安全的美國兩房債券，投資雷曼債券等等，說明中投在打一個大賭，美國政府不會允許兩房債破產(chǎn)，也不會讓雷曼兄弟倒閉，但事實剛好相反，兩房債的政府信用日益稀薄，其債券收益率與CDS價格上升是必然趨勢，而雷曼兄弟倒閉則是給中國公司一個大大的教訓，以中國國企、大型金融機構(gòu)不可能倒閉的商業(yè)邏輯運用于歐美市場，一定虧得血本無歸。說得殘酷一點，期貨等市場就是零和游戲，以中投這只巨頭的菜鳥入市，池塘里原有的大鱷們必然會分而食之，而后再自相殘殺。
 
    中投過于自信。汪建熙表示，中投目前是滿倉操作，有能力管理更多的資金，也希望管理更多的資金。我們必須清楚，如果中投是一只市場基金，必須以投資回報率說服投資人掏錢，而中投則是說服政府掏錢。事實上，成立三年半，中投將財政部原始注入的2000億美元資本金基本投放完畢，今年1月15日，中投副總經(jīng)理兼首席風險官汪建熙公開對媒體表示，中投公司的資金接近投完，已向政府部門申請希望增資。
 
    中投急于追求規(guī)模擴張，有拔苗助長之嫌。不斷的資金注入，就會不斷的布局、加倉，資金將永遠不敷所用，這不僅是中投的困局，也是中國金融機構(gòu)的困局。他們在貸款大年做大規(guī)模之后，永遠會陷入新一輪的吸儲與再融資的熱潮，而贏利永遠停留在紙面上。
 
    如汪建熙所說，中投在全球分散投資互相對沖，此之砒霜恰為彼之良藥，說不定中投在歐美的投資就獲得了高額收益。但關(guān)鍵問題是，中投無法得到確切的信息，中投必須以更加實在的業(yè)績說服各方。2000億美元的注資，不是個小數(shù)目，中投既然以市場型公司自許，更有必要成為市場的推手。我國的貿(mào)易順差將會逐步縮小，民間外匯越來越多，中投與其到國外發(fā)債獲取美元，何不直接在國內(nèi)發(fā)行美元債，以保障所投資的能源等項目的權(quán)益不落于他人之手？同時讓國內(nèi)民眾分享又一條康莊的外匯投資渠道？
 
    中投要求注資，就必須讓業(yè)績與倫理更具說服力，國內(nèi)金融公司的理念疊加大舉擴張的豪情，是最可怕的投資組合，會在又一輪風暴中被紅石或者黑石絆倒。
 
    至于央企在利比亞的虧損不足為奇，并且利比亞并不是重點所在。以中鐵建等央企目前的作風，高鐵與企業(yè)修到哪里，虧本的風險就會跟到哪里，東南亞到南美，都是全球訂單之源，也極有可能成為全球虧損之源。這與當?shù)厥欠裼袘?zhàn)爭、是否發(fā)生天災，一毛錢關(guān)系都沒有。
 
    沙特發(fā)生戰(zhàn)爭了嗎？沒有，中鐵建不是照虧不誤？從這一點來說，央企的市場理念與中投，要差得遠。