日本發(fā)生有史以來最大9級地震， 中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，穆迪調(diào)降希臘和西班牙債信評等，重燃歐洲主權(quán)債信問題，加上中東情勢持續(xù)動蕩影響，皆加深市場對全球經(jīng)濟復(fù)蘇可能減弱的疑慮，成熟股市全面下挫。新興股市多半亦是下跌。

　　歐債危機疑慮與中國貿(mào)易赤字消息，讓避險資金流入美國公債，10年公債收益率下滑9個基點至3.40%；穆迪分別調(diào)降希臘與西班牙債信評級，市場對歐洲債信危機能否解決仍存疑慮，邊陲歐債面臨賣壓，希臘10年債收益率飆升至歷史新高12.66%，資金流向德國公債避險。

　　日本無力救己

　　3月14日，國內(nèi)券商中信建投發(fā)布研究報告認為，日本經(jīng)濟已無力自救。

　　中信建投認為，本次地震損失極大，雖然沒有定量化，但大致將其比擬為1995 年的阪神大地震則是基本沒有分歧的。阪神地震直接導(dǎo)致日本經(jīng)濟損失10 萬億日元，相當于當時日本國內(nèi)生產(chǎn)總值的2%瞬間消失。目前的地震損失初步定為損失當年GDP 的1%，小于1995 年，但也足以讓日本經(jīng)濟雪上加霜。按日本目前的實力，自己拯救自己是不太可能的。

　　1995 年是日本正值泡沫經(jīng)濟破滅后“失去的十年”的中葉，雖然身家開始破敗，但根基還在�，F(xiàn)在日本還沒有從金融危機中走出來，卻雪上加霜。日本當時的債務(wù)負擔率只有82%，現(xiàn)已高達179%，公共支出的空間已經(jīng)極其狹小。 目前日本已經(jīng)實施了大規(guī)模的量化寬松政策，其邊際效應(yīng)將明顯遞減。

　　截止3月14日，日本央行已向國內(nèi)注入總額達18萬億日元的流動性，由于災(zāi)后重建和保險理賠需求，大地震后，日元升值，對美元匯率創(chuàng)16年新高。

　　擺在日本面前的是如何籌集重建的資金。中信建投分析師魏鳳春認為，日本的資金需求將可能有四個途徑解決：日本繼續(xù)發(fā)行國債；日本賣出美國國債；日元升值，資金回流救急 ；向中國借錢 。

　　他認為，對于第一種情況來講，空間并不是很大。過高的債務(wù)負擔率已經(jīng)使得日本政!府在國內(nèi)籌資困難重重。不僅如此，這樣做只會使日本信用等級下降，國家風險加大。第二種情況，會使美國國債收益率上升，結(jié)果是美國復(fù)蘇受制。第三種情況，可以使得資金短暫回流日本，但必會使日本出口減弱，同樣是飲鴆止渴。 第四種情況較為可行。

　　地震對相關(guān)產(chǎn)業(yè)影響上投摩根基金分析，日本大地震除造成經(jīng)濟嚴重損害外（初估可能達日本GDP1%），還可能造成全球供應(yīng)鏈中斷，因為日本是全球半導(dǎo)體、汽車、鋼鐵和其它產(chǎn)品重要生產(chǎn)國。由于中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期以及日本大地震等諸多因素的影響，原油價格一度跌破100美元/桶，整周跌幅逾3%。金屬價格方面，多數(shù)亦是下跌。美元走強使金價自高點滑落0.9%。

　　日本是全球第三大石油進口國，至少五家煉油廠在感應(yīng)到地震時自動關(guān)閉，這些煉油廠總計約占日本總煉油產(chǎn)能的四分之一左右，因此短期來說進口需求減少，將帶動油價下跌，但不會持久，因為接下來重建工作將使原油需求增加，從而推動油價反彈。日本地震引發(fā)核爆事故，引發(fā)全球?qū)�核安全性的擔憂。從技術(shù)層面看，中國的核電機組采用先進的壓水堆和重水堆技術(shù)，水蒸氣有兩個回路，即使發(fā)生氫氣爆炸，也不易發(fā)生泄漏現(xiàn)象；長期來看核電重要地位不可替代，現(xiàn)行規(guī)劃修改的可能性不大。全球來看利好光伏行業(yè)。世界反核聲音躥動，德國重評其17座核電安全性，反核YX隊伍45公里。

　　這些對于核電安全性的質(zhì)疑可能使政策偏向其他可再生能源，如光伏等。短期看，日本地震對航運市場總體略有負面影響，主要是短期生產(chǎn)中斷將減少大宗原材料進口，但日本集裝箱吞吐量僅占全球3.5%，影響很有限，其中出口短期略有負面影響，進口則因短期民生和救援物資需求增加偏正面。中線看，日本災(zāi)后重建將額外增加大宗原材料和設(shè)備需求，對散貨、油輪和多用途市場偏正面。日本地震對電子板塊整體偏利好，因日本是全球電子產(chǎn)品輸出大國，而日本電子產(chǎn)品消費占全球比重偏小。整體來看，行業(yè)短期供應(yīng)減少，需求微減或者不變，對A股電子板塊是利好。目前日本短期內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品（000061）、食品供給已經(jīng)出現(xiàn)短缺。原因主要在于物流。但日本的災(zāi)后重建，有可能增加對能源、資源類產(chǎn)品的需求，增加農(nóng)產(chǎn)品進口（日本為保護本國農(nóng)民利益，對農(nóng)產(chǎn)品進口一直很謹慎）。預(yù)計國際農(nóng)產(chǎn)品價格仍有可能上漲。