FOFOA這篇文章同時引用了Another在1998年的論述：
Date: Sat Apr 25 1998 22:55
ANOTHER (THOUGHTS!) ID#60253:
It
is true, that in times past when a currency is inflated (over printed)
to a point of only 10% real gold backing, the government could revalue
gold upward and the currency was 100% backed again! A terrible blow to
the holders of this paper, but at least the money system survived!
Today, the world's currency, the US$, by default, would require a gold
price of many, many thousands to back it without using its citizens as
collateral! The only problem with this is the US gold stock is so small,
that even at $10,000/oz, a large deflation would be necessary to
decrease the outstanding US currency to this gold backing level!
Now,
consider the Euro. It will have much real gold backing from the
beginning. Even at 10% to 30%, the Euro will be the equivalent of a 100%
gold backed dollar, when the world comes off the dollar standard! The
selling of old dollar reserves alone will reprice gold in US$ terms of
at least $6,000/oz! Its present interbank reserve value.
大
意是指，一個金本位的國家，如果偷偷不負(fù)責(zé)任的印鈔票，通常當(dāng)鈔票的含金量低于10%，就會必然出馬腳。這時政府往往將重估黃金價格以達(dá)到重新實現(xiàn)
100%的紙幣黃金可兌換。對于98年的美國而言，這種重估將使得黃金價格突破10000美元1盎司，而且即使10000美元1盎司，美國仍然會感受到通
貨緊縮，(即黃金在此價格下能支持的貨幣不夠用,即說明即使98年的美國，按照金本位的標(biāo)準(zhǔn)，黃金價格也早就應(yīng)該過了10000美元1盎司了）。更不用說
現(xiàn)在了。
因
此，面對歐債危機(jī)的時候，F(xiàn)OFOA說歐洲佬有的是辦法。實在不行，這個就是核武器。他們甚至都不需要使用央行的力量把外面(下層)黃金價格拉升起來，他
們只需要向外界透露一下這個上層市場的價格就夠了(這意味著紙幣和所有以紙幣計價的債務(wù)對黃金大幅貶值到完全可以承受的程度，以摧毀債權(quán)人利益為前提解放
債務(wù)深重的各國經(jīng)濟(jì)，然后重新開始)。
到
此，市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)交代了大概。上層是唯一可以大規(guī)模提供實物交割的地方。而下層中的實物市場十分細(xì)小，價格被大于其上百倍的紙面市場控制。而紙面市場中，
所有買入時沒有交割日期的紙黃金，黃金存折，黃金理財產(chǎn)品，那些五花八門的由FXCM這類外匯黃金交易商開的現(xiàn)貨黃金，倫敦金等等品種，根本就不能對黃金
價格施加其影響。這些產(chǎn)品的多頭買家投下的合約，其中絕大多數(shù)是與該合約的賣家進(jìn)行對賭。如果該合約的賣家負(fù)責(zé)任或者膽子小，他們會把這些單子拿到真正的
定價市場，LBMA或者COMEX的期貨或者期權(quán)市場對沖掉。但由于絕大多數(shù)合約的細(xì)節(jié)部分都寫明不能交割實物，因此他們這些拿到期貨期權(quán)市場的注定不會
交割實物的單子，將成為JPM等bullion bank很樂意接受的對手單。
下
層紙面市場中，LBMA的總交易量雖然大，但分布時間平均。COMEX交易的期金，在美洲盤交易量瞬間很大，加上JPM等經(jīng)常在紐約時間9點~10點開始
大的行動，因此每天紐約開盤價格都上下大幅波動。這幾乎已經(jīng)是公開的秘密。波動小反而不正常。而亞洲盤一般都是COMEX電子盤，基本一潭死水被動接受昨
天美洲盤的結(jié)果。如果亞洲盤出現(xiàn)跟風(fēng)或突然的大幅下跌或者上漲，那基本可以說亞洲盤的跟風(fēng)大漲基本接近短期頂部，如1444和去年第一次1386,亞洲盤
的跟風(fēng)大跌基本就是短期底部，如迪拜危機(jī)初始那2天以及昨天的138x。誰讓你沒有定價權(quán)而去玩別人的游戲呢？
不
得不承認(rèn)，金融世界的精英們，確實想的很周全。下層是對付老百姓的，用紙面的便利特性誤導(dǎo)大家，將眾人的資金引入紙面黃金賭場，而賭場莊家用多頭的錢去大
肆做空，在長期的牛市中制造足夠大的毛刺，刺穿那些妄想憑著高倍杠桿一夜暴富的無數(shù)投機(jī)者(雖然他們自稱投資者，但偶還是要叫他們投機(jī)者)。而同時，紙面
賭場的興旺嚴(yán)重壓制了實物市場的定價權(quán)。實物定價與紙面的背離，也只有在金融海嘯時才略見端倪。號稱實物支撐的ETF，更是金銀空頭JPM，HSBC當(dāng)家
做custodian, 而且從未像瑞士真正的實物ETF
ZKB那樣傳出倉庫不夠用了，要搬出白銀放黃金的新聞。不但如此，而且SPDR等輩是想買多少就買多少，經(jīng)常一次性加倉幾十噸。這樣的能力，如果真能買到
實物而又不過分驚擾市場，包括人行在內(nèi)的各國央行何不將其經(jīng)理挖來呀？或者買SPDR當(dāng)黃金儲備得了。
說到這里，順便說一下，SPDR增倉不一定是好消息，因為它買的很大可能不是實物黃金，只是紙面合約而已。對價格的影響力有限。而且它增倉表明它的share增加，進(jìn)而可以堂而皇之的按comex的規(guī)定，期金空頭用SPDR的share當(dāng)實物交割給要求交割的多頭。
而它減倉，尤其是大量的持續(xù)減倉，說不定是好消息。因為買SPDR，超過10000盎司的數(shù)量，是可以要求提取實物的。越是原有的大客戶減倉是通過提取實物實現(xiàn)(而不是通過買股份收回現(xiàn)金)，價格反而會因為提取實物逼空而上漲。
可
見，紙面黃金市場嚴(yán)重分流了人們購買黃金的資金，變現(xiàn)降低了對實物黃金的有效需求，增加了很多無端的虛假供給，從而壓低了價格。這對黃金重新奪取貨幣溢價
有阻礙作用。但無意中，拉長了黃金牛市的時間，讓黃金在強大的基本面支撐下因為重重人為的陷阱設(shè)置而不能像70年代一樣迅速暴漲暴跌，反而走出了溫和上升
乃至逐漸加速的過程。這就好比一個非常饑餓的人，你硬是讓他不一下子吃飽而是慢慢吃，結(jié)果反而將成就他吃的更多。從這個意義上說，國際銀行家們對這輪黃金
牛市的"栽培"使得黃金走的更加穩(wěn)健，上升更加長久，將來的爆發(fā)跳躍也必將更為驚人。
說
到白銀，F(xiàn)OFOA并不像現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上那樣，一邊倒認(rèn)為白銀更有潛力。相反，他認(rèn)為，白銀用作輔幣在短期混亂時可能。但在紙幣仍存在的時候，在電子黃金貨幣
不斷壯大的情況下，輔幣的空間會因為電子黃金貨幣等因素越來越小。如果金融經(jīng)濟(jì)陷入混亂或者長期滯漲蕭條，工業(yè)需求將暴跌，此時對銀價將有很大的沖擊。而
競爭貨幣溢價方面，前幾篇已說，白銀遠(yuǎn)不如黃金。因此GSR并非一定像網(wǎng)絡(luò)上跟風(fēng)一邊倒那樣"必然回到歷史均值15"，畢竟GSR長期的趨勢是上漲
的，70年代末亨特兄弟操縱下GSR跌到17有一定的特殊性，而且樣本太小。
當(dāng)然，F(xiàn)OFOA他們作為西方世界的人，對白銀這種分析也無可厚非。對于東亞尤其中國而言，考慮到銀本位的悠久歷史和一定的危機(jī)時刻的輔幣作用，白銀在資產(chǎn)配置中也是必不可少的。具體多少因人而異。
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Post By：2011/3/19 18:00:00
愛心天使
Post By：2011-3-19 14:36:00 
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