1月日10日，黃金(1383.80，-0.50，-0.04%)價(jià)格大幅反彈，從開盤1374美元上升至收盤1383美元。

在基本面上，利率與美元匯率無疑是影響黃金價(jià)格最大的因素。1年之內(nèi)，市場預(yù)期美國、歐盟、日本均不會(huì)加息，這顯然利好黃金沖擊新高。但是，美元的走勢(shì)變數(shù)很多。比如，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一方面從根本上利好美元，另一方面消減了美元的避險(xiǎn)買盤；再比如，歐債危機(jī)持續(xù)回提升美元匯率，壓制黃金，但同時(shí)歐債危機(jī)又利好黃金。有強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)才能有強(qiáng)勢(shì)的貨幣。美元雖然作為國際儲(chǔ)備貨幣并不時(shí)時(shí)刻刻遵循這個(gè)規(guī)律，但長期看必然回歸常識(shí)。筆者恐怕2011年美元走高會(huì)壓制黃金，主要還是考慮美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及債券利率上揚(yáng)將提升美元。

近來關(guān)于黃金走勢(shì)，一些有影響力的人士表達(dá)了不同的意見。2009年中共中央政策研究室經(jīng)濟(jì)局局長李連仲曾大膽建議中國增持黃金。但是中國當(dāng)時(shí)覺得黃金價(jià)格已經(jīng)很高，人民銀行副行長胡曉煉認(rèn)為黃金價(jià)格有泡沫。1年多過去了，李連仲的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生變化，認(rèn)為黃金價(jià)格不會(huì)達(dá)到 1500美元，并不再建議中國在目前價(jià)位購買黃金。而德意志銀行認(rèn)為，黃金價(jià)格達(dá)到2000美元時(shí)，才是泡沫。

諾安基金，作為中國第一支黃金基金，已經(jīng)募集了32億人民幣，幾乎用滿了其5億美元的額度。中國的黃金熱可見一斑。全球范圍內(nèi)，黃金的地位回升已經(jīng)是事實(shí)。但黃金投資需求領(lǐng)跑、黃金實(shí)物需求滯后的局面到底是有問題的。筆者認(rèn)為黃金目前就是在泡沫之中，只是泡沫有小有大，投資者不能回避泡沫。筆者看1500美元不是神話，但1年后美、歐、日提升利率之時(shí)就是黃金價(jià)格掉頭向下之時(shí)，2000美元有點(diǎn)懸。

葡萄債務(wù)危機(jī)風(fēng)聲又起，歐元會(huì)下挫，美元會(huì)上揚(yáng)，1月11日美元與黃金一度再次齊飛。歐債危機(jī)終究還是利好黃金。1月11日石油價(jià)格也攀升至91美元。目前黃金價(jià)格日線RSI金叉向上，預(yù)示1月12日黃金價(jià)格仍有力量繼續(xù)攀升。

華地貴金屬 鄭鵬