其次，房產(chǎn)市場(chǎng)如此巨大，不可能只是富人的游樂(lè)場(chǎng)。富人持有好幾套空房，是希望賣(mài)給現(xiàn)在買(mǎi)不起、但等將來(lái)漲工資之后能買(mǎi)得起房的那些人。如果普通老百姓都能買(mǎi)得起房，那有錢(qián)人還攥著數(shù)以百萬(wàn)套的公寓，讓它們閑置的說(shuō)法就站不住腳了。

　　似曾相識(shí)

　　2010年初，我曾預(yù)測(cè)，股市走勢(shì)主要是波動(dòng)；對(duì)沖貴重金屬和大宗商品價(jià)格的通脹將大行其道；跨國(guó)公司表現(xiàn)不俗。2011年大同小異。貴金屬和大宗商品將仍有上佳表現(xiàn)。這不會(huì)是平穩(wěn)上升的趨勢(shì)。目前，美元堅(jiān)挺，因?yàn)閵W巴馬實(shí)行減稅政策，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第二輪量化寬松，激發(fā)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的期待。只要美元堅(jiān)挺，貴金屬和大宗商品價(jià)格就不會(huì)快速上漲。但是，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較預(yù)期疲弱——可能在2011年中——貴金屬就將再次表現(xiàn)強(qiáng)勁。和2010年一樣，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將促使美聯(lián)儲(chǔ)再次計(jì)劃出臺(tái)刺激政策，足以讓整個(gè)大宗商品部門(mén)飛速增長(zhǎng)。

　　我對(duì)股票的總體態(tài)度不消極�？鐕�(guó)公司是全球化的最大受益者。他們通過(guò)新興市場(chǎng)需求增長(zhǎng)較快，將生產(chǎn)從成本較高的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移至低成本的新興經(jīng)濟(jì)體，獲取利潤(rùn)�？鐕�(guó)公司的市盈率在15倍左右。它不便宜，但也不貴。全球經(jīng)濟(jì)名義增幅可能在5%-6%之間，其中，30%來(lái)自新興經(jīng)濟(jì)體的通脹�？鐕�(guó)公司職員的收入增長(zhǎng)可能不止于此，其股票價(jià)格將同幅上升。

　　新興市場(chǎng)泡沫現(xiàn)象更嚴(yán)重，對(duì)流動(dòng)性問(wèn)題比收入更敏感。通脹促使所有大型新興經(jīng)濟(jì)體緊縮政策，如“金磚四國(guó)”。隨著美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)新政策，其通脹問(wèn)題被放大，而且他們的緊縮速度不夠快，整體流動(dòng)性還沒(méi)有收縮，卻也沒(méi)有出現(xiàn)更大泛濫