金銀比價(jià)看白銀
國(guó)際白銀消化周五中國(guó)央行提高存款準(zhǔn)備金率后，借助昨天美元大幅貶值的東風(fēng)，快速的攀升，日K線呈一根大陽(yáng)線。目前，銀價(jià)已經(jīng)站上了5日均線，5日至60日均線呈多頭排列在狀態(tài)。僅僅從技術(shù)面看，白銀多頭毫無(wú)爭(zhēng)議。但從金銀比價(jià)來(lái)分析，是否支持白銀的多頭呢？
黃金是與白銀相關(guān)性最大的貴金屬，從1975年1月7日——2010年12月4日的數(shù)據(jù)分析，可以看出黃金與白銀之間90%以上的時(shí)間存在著正相關(guān)性，且正相關(guān)性達(dá)到90%以上。如圖一：
圖一
兩個(gè)產(chǎn)品具有很強(qiáng)的相關(guān)性，是研究其比價(jià)的前提條件。若兩個(gè)產(chǎn)品美元相關(guān)性，研究就毫無(wú)意義。金銀比價(jià)看似因?yàn)閮r(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱不同，導(dǎo)致且比價(jià)的變化，但主要是金銀的內(nèi)在價(jià)值，決定著金銀的比價(jià)。因此，比價(jià)是一種金屬對(duì)另一種金屬的價(jià)格之比，而中心比價(jià)就是一種金屬另一種的價(jià)值之比。當(dāng)價(jià)格偏離價(jià)格太遠(yuǎn)時(shí)，自然會(huì)回到價(jià)值之內(nèi)。因此，比價(jià)會(huì)圍繞著中心比價(jià)上下波動(dòng)。當(dāng)然，當(dāng)金銀的價(jià)值不同時(shí)，中心比價(jià)也會(huì)發(fā)生改變。
圖二
從圖二中，我們可以看出，在1975年到1990年，金銀的比價(jià)在一直的攀升，比值最高上漲到了100。然后比值從100下降到了1995年的40。之后金銀比價(jià)一直在圍繞著60這個(gè)中心比價(jià)上下波動(dòng)。目前來(lái)看，金銀的比價(jià)為47左右，處于比價(jià)逐漸縮小的趨勢(shì)之中。這恐怕也是索羅斯大量換倉(cāng)白銀股票的原因。
那么后市白銀有沒(méi)有可能打破至1995年以來(lái)比價(jià)的下線40?
從幾千年歷史的較多來(lái)看，金銀的中心比價(jià)維持在15。而從1940年到至今，金銀的比價(jià)一直高于15水平。之前維持較低的水平，是之前工業(yè)水平落，白銀主要來(lái)自單獨(dú)的銀礦。但隨著工業(yè)的發(fā)展，很多金屬礦被開(kāi)發(fā)，伴隨其他金屬銀作為副產(chǎn)品被開(kāi)采出來(lái)，增加了市場(chǎng)的供給，因此金銀的比價(jià)逐漸升高，意思銀相對(duì)于黃金更不值錢。
從出銀的儲(chǔ)量和用途來(lái)看，金銀比價(jià)由逐漸向歷史15回歸的需求。1940年，世界黃金的儲(chǔ)量為10億盎司，白銀的儲(chǔ)量為100億盎司。但到了2009年，世界黃金的儲(chǔ)量為50億盎司，白銀的儲(chǔ)量為10億盎司。目前來(lái)看，黃金與白銀的儲(chǔ)量已經(jīng)發(fā)生了改變，但比較還沒(méi)有完全回歸。從長(zhǎng)期的角度審視，這種回歸時(shí)有可能的，因?yàn)楝F(xiàn)在已經(jīng)幾乎失去了其貨幣的只能，而是作為一種工業(yè)的金屬，由于其化學(xué)和物理方面的特許，被廣泛的用于工業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在總需求中，工業(yè)需求占70%以上。而黃金由于其昂貴，在工業(yè)上的用量不如白銀那么大。另外，從探明可開(kāi)采的儲(chǔ)量來(lái)看，只供開(kāi)采14年的時(shí)間，小于黃金可供開(kāi)采的年限。目前每年都有4000噸左右的白銀需求，而產(chǎn)能并不能夠完全的跟上，只有時(shí)分儲(chǔ)量滿足市場(chǎng)的需要。若之后釋放儲(chǔ)量也跟不上需求時(shí)，自然白銀就會(huì)顯得更加稀缺。
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Post By：2010/12/15 7:48:00
