新華網(wǎng)上海11月30日電（記者有之炘）或是一落千丈，或是猶如過山車，美元、歐元、日元等主要貨幣在2010年期間先后放棄了作為“貨幣錨”的責任。美元走勢更是放縱了大宗商品和黃金價格，為全球經(jīng)濟埋下隱患。在無人愿意承擔國際貨幣體系動蕩成本的情況下，如何終結(jié)市場 相關(guān)公司股票走勢 招商銀行13.31+0.181.37% 興業(yè)銀行24.44+0.311.28% 動蕩的亂象？誰將成為國際“貨幣錨”？或許還需要回到國際合作的框架下解決。

　　漂移不定的“貨幣錨”

　　“貨幣錨”是一個形象的概念，在金本位消失后，美元成為國際貨幣體系中最主要的“貨幣錨”。歐元、日元等主要貨幣也成為衡量其他貨幣價值的重要參考對象。

　　然而就在今年，這些“貨幣錨”自身在外匯市場的動蕩格外劇烈。

　　其中，美元指數(shù)從年初的84一度跌落至75。制造通脹和貨幣貶值成為美國緩解經(jīng)濟失衡的重要手段。復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅一針見血地指出：“自從歐美開始推行超低利率，尤其是美國再度推出了量化寬松政策后，世界經(jīng)濟的"貨幣錨"被美國無情地拔掉了�！�

　　歐元和日元等主要貨幣在今年的走勢也頗具戲劇性。

　　隨著全財年的即將結(jié)束，一些日本汽車制造商紛紛開始考慮轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地。豐田財務(wù)總監(jiān)表示，若豐田因日元升值產(chǎn)生的損失超過預期，已連續(xù)3年虧損的豐田將考慮離開日本。雷諾—日產(chǎn)“雙料”ＣＥＯ卡洛斯·戈恩也面臨著相同的挑戰(zhàn)。他把雷諾與日產(chǎn)的狀況進行了比較，前者的成本基礎(chǔ)與銷售匹配相對平衡，而后者最大的失衡源于日元升值。

　　本幣升值對于出口導向型國家而言無疑是一個致命傷。今年9月下旬，眼見日元在突破15年來的新高后仍不斷刷新高點，日本央行出乎意料地在時隔數(shù)年后對外匯市場進行了干預。日元短期應聲下跌，然而好景不長，日元不久便重回升勢。 “2010年間，全球經(jīng)濟的復蘇過程曲折且脆弱，日元的牛市可以用"避險"二字來解釋，同本國的基本面關(guān)聯(lián)不大�！迸d業(yè)銀行外匯交易員點出了日元備受青睞的原因。他進一步指出，在全球經(jīng)濟徹底走出陰霾之前，任何力量恐怕都難以阻擋日元的強勢。

　　近期，日本業(yè)界要求政府干預匯市的呼聲再度響起。不過，無論是日本當局還是市場人士在經(jīng)歷了9月之后都已認清，政府干預并不會扭轉(zhuǎn)市場做多日元的興趣，相反只是為介入日元提供了機會。

　　縱觀整個年度，歐洲債務(wù)危機這個話題好似一顆“不定時的炸彈”，時不時地攪亂市場，導致歐元多數(shù)時間處于頹勢，甚至一度幾乎跌至同美元平價水平。

　　年末暴露出的愛爾蘭債務(wù)危機同上半年度爆發(fā)的希臘危機遙相呼應，葡萄牙和西班牙也岌岌可危。來自招商銀行的國際金融分析師劉東亮所擔心的是：救助資金很快就會告罄，德國這樣的國家很可能就退出“不玩了”。

　　目前看來，歐元區(qū)經(jīng)濟較美國而言，內(nèi)部失衡嚴重，基本面支持歐元大幅上漲的依據(jù)并不充分。盡管在美國再度量化寬松的貨幣政策背景下，歐元有所反彈，但交易員預計，一旦有新的國家需要大規(guī)模援助，歐元的慘烈跌勢指日可待。

　　通貨變軟黃金走俏

　　在“貨幣錨”缺失的市場中，全球金融資本不約而同地轉(zhuǎn)向黃金、白銀以及大宗商品，硬財富成為全球資金的避風港。

　　今年1至11月期間，金價由每盎司1000美元步步突破至1400美元，屢創(chuàng)歷史新高。中期期貨交易員稱，黃金的走強是匯率波動和避險需求共同作用的結(jié)果。 孫立堅則判斷，黃金終究不可能成為今后最搶手的投資品。“第一，極端避險的行為不會持續(xù)；第二，黃金消費的市場動力主要來自于悲觀的預期，一旦這些預期發(fā)生變化，屆時金價泡沫會立刻破裂；第三，并不排除黃金價格被故意抬高的可能性。”

　　與此同時，有色金屬也漲勢凌厲。其中，銅材需求旺盛，鋼鐵價格持續(xù)走強，并被外界繼續(xù)看高。

　　來自摩根大通董事總經(jīng)理兼大宗商品主席李晶直言不諱地告訴記者：“當海外投資者向我征求投資建議時，我的思路是鑒于中國對大宗商品的依存度，當全球金融資本追捧大宗商品尋找硬財富的時候，就相當于搭了中國經(jīng)濟增長的便車，中國將來勢必需要購買這些上游資源。因此我會建議"買中國所缺的東西，將來會有好的收益"�！�

　　無人接力“貨幣錨”，導致大宗商品風頭正勁，卻鮮有人注意到背后的投機因素和泡沫破滅的風險。

　　“今年以來，大宗商品的漲幅顯得似乎有點不合理，盡管其中有需求的支撐，投機也是重要因素之一�！奔幽么蟪隹诎l(fā)展公司副總裁兼首席經(jīng)濟師賀彼得在接受記者專訪時預計，2011年中國對大宗商品的需求將有所放緩。

　　“貨幣錨”花落誰家

　　誠然，美國作為一個主權(quán)國家，外界無法限制其采取降息政策來化解通縮風險。但美國定量寬松的貨幣政策無法達到所預期的資產(chǎn)價格修復、解決就業(yè)的效果，反而給其他國家造成了巨大的麻煩。

　　外界對于美元的不信任與日俱增，對于美聯(lián)儲的批評來自四面八方。據(jù)悉，包括斯坦福大學經(jīng)濟學教授邁克爾·波斯金在內(nèi)的23位資深學者、專家和投資人給美聯(lián)儲主席伯南克寫了一封公開信，呼吁“重新考慮并且終止”該寬松計劃。 同時，國際貨幣體系的改革之聲也不絕于耳，但是這一改革不可能一蹴而就，目前仍沒有一個貨幣能真正替代美元的地位。由此，在首爾舉行的Ｇ20峰會上，各國達成的共識在于確立國際貨幣體系中美元主導地位的同時，指出了其輕易動用寬松貨幣政策的危害性。

　　專家表示，如何避免“貨幣錨”國家利用自己的貨幣霸權(quán)優(yōu)勢過度維護本國利益而傷害他人，需要在國際合作的框架下解決。“只有當美國經(jīng)濟的基本面復蘇，美國承擔的全球經(jīng)濟的貨幣錨機制才會發(fā)揮積極作用�！睂O立堅說。

　　安邦咨詢董事長兼首席研究員陳功還補充道，在這一過程中，國際貨幣基金組織、世界銀行等機構(gòu)應發(fā)揮更多積極作用。