未來(lái)半年加息兩次？

10月CPI“破4”成市場(chǎng)共識(shí)，年內(nèi)加息可能大增，貨幣政策或從“寬松”轉(zhuǎn)向“適度謹(jǐn)慎”

羊城晚報(bào)訊 記者吳海飛報(bào)道：按照常規(guī)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于11月11日公布10月CPI和PPI，多家投行和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，10月中國(guó)CPI將超過(guò)4.0%，顯示CPI“破4”已成市場(chǎng)共識(shí)。其中，高盛、瑞銀證券預(yù)測(cè)中國(guó)10月份CPI將突破4%，而德意志銀行則預(yù)測(cè)2011年中國(guó)通脹將繼續(xù)保持高位，全年CPI將達(dá)到3.5%。

在通脹背景下，隨著美聯(lián)儲(chǔ)第二輪“定量寬松”政策的推波助瀾，專家表示央行貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮可能性大增，年內(nèi)二次加息可能性增大。而花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈高明則預(yù)計(jì)，未來(lái)半年內(nèi)央行將有兩次加息。謝國(guó)忠認(rèn)為，央行應(yīng)在年內(nèi)再加息1個(gè)百分點(diǎn)，而總共需要加息3-4個(gè)百分點(diǎn)，才能應(yīng)對(duì)通脹形勢(shì)。

通脹預(yù)期推升CPI

高盛日前發(fā)布10月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)報(bào)告稱，10月份中國(guó)CPI同比增幅可能從9月份的3.6%微升至4.1%。高盛同時(shí)表示，4.1%同比隱含的 CPI按季節(jié)調(diào)整后月環(huán)比折年增幅約為8.3%，明顯高于9月份的5.2%，而另外，11月份食品價(jià)格同比增長(zhǎng)可能進(jìn)一步上升，對(duì)總體CPI造成更大壓力。

瑞銀證券也預(yù)計(jì)，10月份CPI同比增速進(jìn)一步攀升至4%,可能是年內(nèi)最高點(diǎn)。另一方面,受全球大宗商品價(jià)格回升、國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)健的推動(dòng),10月份PPI也將出現(xiàn)反彈。

摩根大通預(yù)計(jì)10月、11月CPI同比增速將延續(xù)此前緩慢上升態(tài)勢(shì)，達(dá)到3.7%-3.8%的水平，但在12月份將回落至3.5%。德意志銀行則上調(diào)了中國(guó)2011年全年的CPI預(yù)測(cè)，從起初的3%上調(diào)至3.5%，而主要上漲源依然是來(lái)自食品、房租上漲、大宗商品以及資源性產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制改革。

花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈高明日前分析指出，通脹預(yù)期的形成對(duì)推升CPI升起了關(guān)鍵作用�！吧习肽晖瑯佑泻芏嗟牧鲃�(dòng)性，但大家都坐得住。下半年貨幣流動(dòng)速度加快，其中很重要的原因是通脹預(yù)期的上升，當(dāng)持有現(xiàn)金的人坐不住時(shí)，就會(huì)推動(dòng)CPI的上升�！鄙蛎鞲弑硎�。

謝國(guó)忠：年內(nèi)應(yīng)再加息1%

CPI的加速上行，也讓包括加息在內(nèi)的更大幅度的緊縮政策成為業(yè)內(nèi)的一致預(yù)期。

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬俊在研報(bào)中指出，為了抑制通脹預(yù)期和資產(chǎn)泡沫，在接下來(lái)的兩年內(nèi)加息四次（共100個(gè)基點(diǎn)）是必要的。馬俊同時(shí)預(yù)計(jì)，在12月份的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，政府很可能將貨幣政策定調(diào)從“寬松”向“適度謹(jǐn)慎”過(guò)渡，這也意味著，2011年的貸款增速可能將放緩至16%的水平。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石顧問(wèn)公司董事謝國(guó)忠表示，當(dāng)前我國(guó)的通脹趨勢(shì)十分嚴(yán)峻、不可逆轉(zhuǎn)，年內(nèi)再次加息的可能性很大。為應(yīng)對(duì)通脹，下一輪加息的幅度不應(yīng)該太小，如果只是小幅度地加息，不但不能解決高通脹、流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，甚至有可能引起老百姓因?yàn)榭只哦�囤積生活用品。謝國(guó)忠認(rèn)為，央行應(yīng)該在年內(nèi)再加息1個(gè)百分點(diǎn)，明年還應(yīng)加息數(shù)次，總共需要加息3-4個(gè)百分點(diǎn)，才能應(yīng)對(duì)通脹形勢(shì)。

花旗大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈高明則預(yù)計(jì)，未來(lái)半年內(nèi)央行將有兩次加息。影響加息幅度的不確定性，包括通脹預(yù)期水平、相關(guān)部門管理通脹的決心等。如果今年年內(nèi)加息幅度足夠大，則明年加息的幅度會(huì)小，否則就大。

對(duì)于貨幣政策緊縮，高盛研報(bào)中的措辭則更為嚴(yán)厲：“盡管政府通過(guò)上調(diào)部分銀行的存款準(zhǔn)備金率和加息傳達(dá)了政策立場(chǎng)收緊的信號(hào)，但我們認(rèn)為其調(diào)整幅度不足以對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著的緊縮作用，如果不采取更嚴(yán)厲措施（比如窗口指導(dǎo)或其它行政調(diào)控手段），即使政府在年內(nèi)再度小幅提高存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率，總體政策立場(chǎng)仍將過(guò)于寬松，而這將意味著通脹風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)趨于上行。”