汪睛波

老生常談的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)再次將金價推到難以置信的高度。

細(xì)心的投資者可能會發(fā)現(xiàn)，過去的幾個交易日國際金價一直在和美元比翼雙飛。11月5日以來，盡管美元指數(shù)迎來了久違的反彈，從最低不足76整點(diǎn)回升到最高77點(diǎn)以上，但同期的美盤紐約金價卻也是一天一個新高，并于本周一升到1400美元/盎司上方。至此，黃金已一舉突破年內(nèi)第三個100美元整數(shù)關(guān)口，今年以來的漲幅已超過28%。至發(fā)稿，美盤金價已達(dá)1420美元/盎司。

都是歐洲惹的禍

不是冰島或是希臘，這一回為金價火上澆油的歐洲國家又輪到了愛爾蘭。本周一公布的一份報告質(zhì)疑愛爾蘭明年減赤的能力，令該國國債違約保險成本上漲。PFGBESt期貨經(jīng)紀(jì)商Michael Daly稱，愛爾蘭債務(wù)情況不如預(yù)期，促使投資人將資金轉(zhuǎn)投至黃金避險。而匈牙利政府部門周一也公布，該國10月預(yù)算赤字為436億福林，大大超過今年9月的77億福林。一系列利空消息令市場對歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生憂慮情緒，金價順勢再創(chuàng)新高。

高賽爾研究中心貴金屬分析師龔山強(qiáng)稱，貴金屬的大漲并未伴隨美元的下跌，由于歐元區(qū)深陷債務(wù)危機(jī)的國家將于本周再次發(fā)債，同時美國方面諸多重大事件也告一段落，市場自然會將焦點(diǎn)聚集在步履蹣跚的歐洲。

可能有人認(rèn)為愛爾蘭等小經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)不足以代表整個歐洲，但令人驚訝的是，一些一直表現(xiàn)良好的歐洲國家最近竟也“晚節(jié)不保”。高賽爾黃金報告稱，德國本周一也公布了一條不盡如人意的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：德國9月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比為-0.8%，該數(shù)據(jù)前值為增長1.5%，市場預(yù)期為0.4%，結(jié)果不僅弱于預(yù)期，相較前一次的數(shù)據(jù)也大幅下降。這一方面說明德國經(jīng)濟(jì)已然受到歐元匯率影響，另一方面則說明歐洲央行依然存在投放貨幣拯救經(jīng)濟(jì)的需要。龔山強(qiáng)指出，德國是最不贊同量化寬松政策的國家之一，如今可能因歐元匯率上漲形成巨大的影響，因此其態(tài)度可能在未來有所改變，自然會影響到歐洲央行。

拔出蘿卜帶出泥，愛爾蘭“債務(wù)門”讓人迅速回憶起11月7日世界銀行行長佐利克的一段看似不起眼的評論。該評論敦促發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體考慮修改并重新采納金本位制度，以避免國家間的匯率爭端。佐利克呼吁建立一個新的貨幣體系，這可能需要涉及美元、歐元、日元、英鎊和人民幣，乃至一個開放的資本賬戶。

該論調(diào)出臺的時間節(jié)點(diǎn)極為湊巧。目前G20首腦會議正在韓國首爾如火如荼地舉行，匯率問題自然還是主要議題。因?yàn)槊绹�方面已�?jīng)推出了6000億美元的“二次量化”寬松政策，“美式印鈔機(jī)”無疑將成為眾矢之的，多個國家的報復(fù)性貨幣政策可能一觸即發(fā)。因此市場對歐洲和英國央行擴(kuò)大貨幣供應(yīng)的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，這正是金價的重大利好因素。

龔山強(qiáng)表示，佐利克的言論顯示出他對近期匯率戰(zhàn)對全球經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂，當(dāng)然這個建議在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，但對于市場來說，這無疑增加了黃金的魅力。

中國也成炒作理由？

令人意想不到的是，金價的不斷沖高竟還蘊(yùn)含中國因素，更令人想不到的是，中國因素對金價的利好傳導(dǎo)竟來自于普通的能源和糧食。全國工商業(yè)聯(lián)合會石油業(yè)商會的監(jiān)測顯示，北京、上海、重慶、大連、合肥、武漢等城市都出現(xiàn)了柴油緊張的局面。突擊性地拉閘限電、煉廠集中檢修、工業(yè)運(yùn)輸需求增多、人為刻意推價，種種因素導(dǎo)致近期柴油價格大漲。而價格大漲導(dǎo)致的嚴(yán)重倒掛，也使得市場囤貨增多，更有不少民企加油站已經(jīng)停售。受此影響，上周山東地?zé)捈庸みM(jìn)口燃油盈利狀況繼續(xù)突飛猛進(jìn)，截至11月6日，地方煉廠加工進(jìn)口燃料油盈利可達(dá)432.5元/噸，相對于上周暴增128.09元/噸，再次沖擊2009年以來最高盈利水平。

高賽爾報告稱，中國經(jīng)濟(jì)目前面臨著“柴油問題”，因?yàn)椴粌H中國的物流運(yùn)輸將受到巨大的影響，更會影響到今年的秋收，繼而影響到今年的播種和明年的糧食產(chǎn)量。糧價的高企已經(jīng)反映了此次危機(jī)的后果，而且這種危機(jī)若不能在秋收時節(jié)之前得以有效解決，對中國的影響可能持續(xù)到明年，短期內(nèi)的影響自然是加大國內(nèi)通脹之壓力。中國這個龐大經(jīng)濟(jì)體陷入通脹，自然會利好金價，若中國深陷糧價上漲的漩渦，不失為貴金屬交易的一次機(jī)會。

但龔山強(qiáng)也提醒，中國因素帶來投資機(jī)會的同時也會帶來做多黃金的交易風(fēng)險，因?yàn)橥�脹可能�?dǎo)致中國央行的利率變化。自金價今年7月底再次單邊上揚(yáng)以來，唯一一次像樣的回調(diào)出現(xiàn)在10月中下旬，時間點(diǎn)上與中國央行的加息相合，若非美聯(lián)儲議息會議，貴金屬可能已出現(xiàn)較大回調(diào)。他表示，倘若中國央行再次加息，意味著中國可能步澳大利亞和印度的后塵而進(jìn)入加息周期，同時美聯(lián)儲的政策又相對中性，那時的黃金將面臨巨大的調(diào)整壓力。