本周是廣受矚目的一周。其中美國中期選舉結(jié)果與美聯(lián)儲第二輪量化寬松規(guī)模幾乎在同時公布,該結(jié)果對美元的未來影響極大,當(dāng)然對國際市場的影響也很大,勢必也會影響到中國股市。

　　周一,我們度過了讓人興奮的一天:A股高開高走,上證指數(shù)上漲70多點,一舉站到長期趨勢壓力線之上,全球股市也大都收出紅盤,唯有美國股市沖高回落,高開低走,納斯達克指數(shù)甚至收出陰線。

　　如果我們知道美國周一公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)都很好,顯示經(jīng)濟復(fù)蘇加速,那么就更難理解了:為什么美國股市逢利好卻選擇“退守”呢？很顯然,美國市場還在游移不定之間,美國股市面臨關(guān)鍵點,美元也面臨關(guān)鍵點。那么,未來會怎么走？這取決于美國中期選舉之后的政治選項,取決于美聯(lián)儲是否明目張膽地推行“弱勢美元政策”,取決于G20峰會中美領(lǐng)導(dǎo)人的協(xié)商。

　　大局待定,幾個好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)當(dāng)然不足以打消市場對美國未來走向的疑慮,由此推理,中美間在11月后再度爆發(fā)貨幣戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)的可能性還沒有排除。

　　這些問題的關(guān)鍵答案,周三即會揭曉,因為美聯(lián)儲定于周三公布的第二輪量化寬松規(guī)模可以告訴我們美國人想干什么。

　　目前一些人還并不明白美聯(lián)儲第二輪量化寬松規(guī)模與美國以外的國家有什么關(guān)系,更不明白美元選擇強勢或弱勢政策與人民幣的未來何干。因此需要認真解答。

　　美聯(lián)儲的貨幣政策事關(guān)全球的流動性管理。美國財長剛剛在G20財長會議上有過承諾:堅持強勢美元政策,堅決不搞弱勢貨幣競賽,絕不會通過尋求弱勢貨幣以取得國際競爭優(yōu)勢。以上表態(tài)是真是假,全世界各國尤其是中國,都拭目以待。

　　而美國政府到底希望美元怎么走,會不會選擇弱勢美元政策,就看周三美聯(lián)儲公布的量化寬松的規(guī)模是多少。

　　上周三,美聯(lián)儲曾咨詢?nèi)A爾街的各大券商機構(gòu),希望它們預(yù)測一下美聯(lián)儲第二輪量化寬松的規(guī)模,結(jié)果多數(shù)券商預(yù)測這輪量化寬松規(guī)模會在一萬億美元以上,其中高盛更預(yù)測美聯(lián)儲可能會向市場釋放高達兩萬億美元流動性。目前中國主要機構(gòu)也預(yù)測美聯(lián)儲本輪量化寬松規(guī)模會在1萬億~15000億美元之間。

　　而我認為,果真如此,那趕快賣股票、賣美元吧。為什么？因為當(dāng)這一規(guī)模超出萬億美元,那就意味著美聯(lián)儲發(fā)出了開打貨幣戰(zhàn)的宣言,全球弱勢貨幣競賽將不可避免,世界經(jīng)濟秩序因此將大亂。關(guān)鍵是,中美間將失去基本的互信,不僅人民幣不會配合國際社會緩慢升值,而且中國將被迫拋售美國國債。

　　因為美國的實體經(jīng)濟根本不需要這么多流動性,刺激美國經(jīng)濟也不需要這么多流動性。美聯(lián)儲未來該買多少國債,主要看美國的商業(yè)銀行愿意賣給美聯(lián)儲多少。所謂的量化寬松,第一步想達到的目的是資產(chǎn)置換,商業(yè)銀行將難以流動的債券資產(chǎn)置換給美聯(lián)儲,換取現(xiàn)金,作為未來發(fā)放貸款的流動性儲備。

　　但是,美國經(jīng)濟的問題并不在于美聯(lián)儲不提供流動性,而是美國的商業(yè)銀行不需要更多的流動性,不想放貸。因此市場擔(dān)心,美聯(lián)儲以刺激國內(nèi)經(jīng)濟為借口,釋放更多的流動性,結(jié)果未必使美國的實體經(jīng)濟獲得貸款,獲得復(fù)蘇動能;相反,大量“多余”的流動性將會轉(zhuǎn)向金融市場尤其是國際貨幣市場,引發(fā)全球資產(chǎn)泡沫和美元暴跌。因此大多數(shù)分析師將超出美國實體經(jīng)濟需要的量化寬松規(guī)模視為洪水猛獸。

　　美聯(lián)儲到底會作何選擇？我認為不會超出一萬億美元。這是底線。美國的國家戰(zhàn)略需要美聯(lián)儲守信,美國需要與國際社會合作。

　　11月11日,中美領(lǐng)導(dǎo)人和G20其他國家的領(lǐng)導(dǎo)人將聚會首爾。這次會議能不能成功,不僅取決于G20財長會議已經(jīng)達成的“共識”,還取決于美聯(lián)儲本周三的行動。
　　中國人有一句老話:聽其言不如觀其行。未來世界經(jīng)濟秩序能不能向有利于絕大多數(shù)國家利益的一面發(fā)展,中美關(guān)系能不能穩(wěn)定向好,都取決于美元本周的表現(xiàn),取決于美聯(lián)儲的量化寬松決策。
 
　　來源：第一財經(jīng)日報　 作者：何志成