一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將在12月初召開，會(huì)議將為2010年的經(jīng)濟(jì)工作最終定調(diào)，也成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)的最大焦點(diǎn)，這會(huì)不會(huì)是此輪寬松貨幣政策的轉(zhuǎn)折點(diǎn)呢？機(jī)構(gòu)有以下的看法。

高盛：有跡象表明，中國(guó)政府已開始著手準(zhǔn)備退出當(dāng)前極寬松的貨幣政策，預(yù)計(jì)第四季度存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，到2010年年底之前進(jìn)一步上調(diào)150個(gè)基點(diǎn)。利率方面，預(yù)計(jì)明年年底前一年期貸款利率將上調(diào)三次，每次27基點(diǎn)，從當(dāng)前的5.31%上調(diào)至6.12%。除上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息外，中國(guó)可能還將在2010年仿效過去的做法，通過定量緊縮措施來(lái)進(jìn)行調(diào)控。

花旗：如果出口回升速度快，政策調(diào)整可能比預(yù)期來(lái)得早。外需復(fù)蘇將增加通脹的壓力，那么，將直接導(dǎo)致一個(gè)更迅速的政策收緊，例如提高存款準(zhǔn)備金率和利率，增加借貸成本。同時(shí)，出口回順將刺激順差增加，帶來(lái)人民幣升值壓力，將導(dǎo)致更多資本流入內(nèi)地。

瑞銀：過去六至九個(gè)月極度擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)結(jié)束，不會(huì)再有新的、大規(guī)模的財(cái)政刺激方案出臺(tái)，并且也沒必要再提供如此寬裕的流動(dòng)性；但是，由于短期內(nèi)通脹不會(huì)成為一個(gè)嚴(yán)重的威脅、外需前景仍然不穩(wěn)定，因此決策者們不會(huì)很快就政策轉(zhuǎn)為全面緊縮達(dá)成共識(shí)。預(yù)計(jì)人行將回收部分流動(dòng)性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將更嚴(yán)格地執(zhí)行現(xiàn)有的規(guī)條，并且有更多具體措施出臺(tái)以抑制部分制造業(yè)產(chǎn)能過剩，但今年內(nèi)不會(huì)加息，也不會(huì)實(shí)行信貸額度限制。

摩根士丹利：“寬松政策的終結(jié)”可能已經(jīng)開始，但在真正“緊縮政策的開始”前可能還有十個(gè)月的緩沖期。具體而言，預(yù)期政策將逐漸調(diào)整，目前的政策立場(chǎng)應(yīng)當(dāng)在今年年末前大體保持不變，并在2010年年初隨著信貸增速的正�；�而轉(zhuǎn)為中性。明年年中之前，不大可能出臺(tái)加息及╱或提高存款準(zhǔn)備金率等緊縮政策。

中行：中國(guó)人民銀行加息動(dòng)作最有可能出現(xiàn)在明年一季度后，主要理由是一季度后物價(jià)很可能突破3%。在明年上半年，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的可能性不大。