中國的問題和美國正相反。美國人是過度借債，我們是過度儲(chǔ)蓄--我們的儲(chǔ)蓄率是40％左右。美國人的問題的反面就是我們的問題。美國的調(diào)整叫“去杠桿化”，而我們是要“去庫存化”。如果美國人“去杠桿化”不到位，它可持續(xù)的復(fù)蘇就無法到來；如果中國的“去庫存化”不能完成，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也無法到來。

我們看到了政府在外部需求下降的時(shí)候，緊急地啟動(dòng)了刺激內(nèi)部需求的政策，但是這個(gè)刺激需求在什么領(lǐng)域里？仍然是投資�，F(xiàn)在我們繼續(xù)投資追加生產(chǎn)能力，使過剩產(chǎn)能的問題變得更加地嚴(yán)重。而如果經(jīng)濟(jì)調(diào)整不到位，反彈就是一句空話，在這個(gè)意義上說，我感覺美國經(jīng)濟(jì)有可能率先反彈，因?yàn)樗�調(diào)整得最多。