特約作者：許明罡（本稿件刊登在2004年第二期《金幣資訊》報(bào)上） （如需轉(zhuǎn)載本稿，請(qǐng)務(wù)必注明摘自：中國(guó)集幣在線(xiàn)） 每到春節(jié)前，許多金銀幣投資者都會(huì)被同一個(gè)問(wèn)題所困擾，即是持倉(cāng)過(guò)年還是持幣過(guò)年，持倉(cāng)是對(duì)第二年的市場(chǎng)行情有美好的預(yù)期，期待金銀幣價(jià)格能更上一個(gè)臺(tái)階，在新年贏得開(kāi)門(mén)紅，不至于踏空，當(dāng)然這種方式的風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較大；而持幣過(guò)年則是對(duì)第二年的市場(chǎng)行情看空或把握不定，因此趕在春節(jié)前清空庫(kù)存，持幣觀望，這種方式雖然最大限度地降低了投資的風(fēng)險(xiǎn)性，但往往會(huì)有踏空的遺憾。因此，無(wú)論采用哪一種方式都有其優(yōu)勢(shì)，也不可避免地有自身的局限性，盲目地選擇一種方式就如同賭博一般，要想比較有把握地決定究竟是持倉(cāng)還是持幣過(guò)年，就必須對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)形態(tài)和明年的發(fā)展趨勢(shì)有相當(dāng)?shù)恼J(rèn)識(shí)與判斷，換言之，選擇持倉(cāng)或是持幣過(guò)年其實(shí)就是對(duì)市場(chǎng)的現(xiàn)狀和發(fā)展態(tài)勢(shì)的研判。 金銀幣市場(chǎng)的現(xiàn)狀大家都看在眼里，雖然在2003年經(jīng)過(guò)了一段曲折的歷程，但從根本上來(lái)看，其良好發(fā)展的勢(shì)頭并沒(méi)有發(fā)生變化，即使在市場(chǎng)經(jīng)歷低潮的時(shí)候，其整體運(yùn)行的形態(tài)也沒(méi)有破壞的跡象，從目前的情況分析，金銀幣仍然是比較明顯的強(qiáng)勢(shì)特征：首先是市場(chǎng)屬性比較活躍。在幣商普遍惜售的心態(tài)和持續(xù)穩(wěn)定的需求的綜合作用下，金銀幣的成交狀況相較其他收藏投資品種而言是比較好的，低價(jià)買(mǎi)盤(pán)相當(dāng)踴躍，牢牢地支撐著金銀幣的價(jià)格體系，其中的龍頭品種不但保持著自身比較高的價(jià)位，也穩(wěn)固地帶動(dòng)了整個(gè)金銀幣市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定，而熱點(diǎn)品種的不斷連接又使金銀幣市場(chǎng)始終保持著較為均衡的投資熱度，毫不夸張地說(shuō)，金銀幣活躍的投資屬性是其最大的優(yōu)勢(shì)；其次是反彈空間已經(jīng)形成。在2003年下半年的低谷中，絕大部分金銀幣都出現(xiàn)了幅度不一的下跌走勢(shì)，從表面來(lái)看，下跌總不是那么好看，但仔細(xì)分析的話(huà)，下跌卻又是必不可少的，一來(lái)漲跌是投資市場(chǎng)的正常規(guī)律，人為地去扭轉(zhuǎn)這種規(guī)律，對(duì)金銀幣市場(chǎng)今后的發(fā)展肯定是不利的，二來(lái)在經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)期的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行后，市場(chǎng)獲利盤(pán)已明顯增多，市場(chǎng)有消化和休整的需求，同時(shí)大幅走高后產(chǎn)生的相對(duì)較高的投資風(fēng)險(xiǎn)也需要通過(guò)一定的下跌過(guò)程來(lái)進(jìn)行釋放，因此下半年的這一輪下跌走勢(shì)其實(shí)并沒(méi)有影響到金銀幣市場(chǎng)的正常運(yùn)行，相反，風(fēng)險(xiǎn)釋放后平抑下來(lái)的價(jià)格更有利于吸引投資者的積極介入，部分跌幅較大的品種已經(jīng)孕育著相當(dāng)可觀的反彈空間，從這個(gè)層面來(lái)看，金銀幣市場(chǎng)已經(jīng)再次將投資機(jī)遇呈現(xiàn)在了投資者面前；最后是金銀幣市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境依然優(yōu)良。我們?cè)诳偨Y(jié)金銀幣市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)時(shí)總會(huì)想到其良好的運(yùn)行環(huán)境，的確，這是金銀幣市場(chǎng)目前有別于其他收藏投資品的最大優(yōu)勢(shì)，即使是在2003年的低谷期，金銀幣市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境也沒(méi)有出現(xiàn)惡化的跡象。現(xiàn)在，這種運(yùn)行環(huán)境上的優(yōu)勢(shì)非但沒(méi)有削弱，反而不斷地在得到鞏固，國(guó)際黃金價(jià)格居高不下，國(guó)內(nèi)黃金交易的放開(kāi)已是必然之勢(shì)并正付諸于實(shí)施，中國(guó)人民銀行和中國(guó)金幣總公司對(duì)金銀幣發(fā)行適量控制的總體策略也沒(méi)有發(fā)生改變、金銀幣市場(chǎng)沒(méi)有明顯的擴(kuò)容壓力，這些都是金銀幣市場(chǎng)繼續(xù)保持良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)的重要保證�？傊�，從整體上來(lái)看，金銀幣市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀還是值得我們贊許與欣喜的，它的積極發(fā)展勢(shì)頭給投資者增添了不少信心。 在肯定金銀幣市場(chǎng)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)的同時(shí)，要進(jìn)行持倉(cāng)或持幣的選擇，我們肯定還要結(jié)合明年春節(jié)后的市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)來(lái)進(jìn)行綜合研判。近日，2004年金銀幣發(fā)行計(jì)劃已經(jīng)出臺(tái)，我們可以欣喜地發(fā)現(xiàn)，2004年的金銀幣發(fā)行依然貫徹著適量的原則，在基本滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上，金銀幣的總供應(yīng)量還有一定幅度的下降，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是個(gè)好消息，這既表明了有關(guān)部門(mén)對(duì)金銀幣收藏與投資的積極扶持態(tài)度，又有效地提升了2004年金銀幣的收藏與投資價(jià)值，易于激發(fā)收藏者和投資者的參與熱情，因此，保守地說(shuō)，2004年春節(jié)后的金銀幣市場(chǎng)至少能夠保持2003年年底市場(chǎng)的復(fù)蘇走勢(shì)，如果樂(lè)觀估計(jì)的話(huà)，則很有可能出現(xiàn)一波力度相對(duì)較為可觀的走勢(shì)，而且正如前所述，目前金銀幣的價(jià)格雖然有所反彈，但仍未走出階段性的低谷，留給投資者的空間是比較大的，一旦春節(jié)后出現(xiàn)行情的話(huà)，絕大部分金銀幣品種的反彈空間是能夠讓投資者驚喜的，如果能夠抓住機(jī)會(huì)的話(huà)，就很有可能在春節(jié)過(guò)后迎來(lái)一個(gè)開(kāi)門(mén)紅。退一步說(shuō)，如果不出意外的話(huà)，在運(yùn)行環(huán)境依然優(yōu)良、政策面又積極配合的現(xiàn)實(shí)狀況下，2004年金銀幣市場(chǎng)仍將保持強(qiáng)勢(shì)、上行的走勢(shì)，即使春節(jié)后不馬上爆發(fā)行情，在上半年出現(xiàn)行情的可能性也是極大的，持倉(cāng)過(guò)年不但是一種短線(xiàn)選擇，也是比較理想的中長(zhǎng)線(xiàn)策略。