上周五公布的美國11月非農(nóng)就業(yè)報告遠(yuǎn)遜于預(yù)期,令先前一度保持強(qiáng)勢的美元瞬間跌至6周低位,成為金價新一輪漲勢的導(dǎo)火索。但周一以來,美元指數(shù)連續(xù)三日小幅反彈,在美國國債收益率進(jìn)一步走高的推動下,美元指數(shù)逼近80點(diǎn)。北京中期期貨研究院院長王駿認(rèn)為,美元指數(shù)在11月初觸底反彈,并逐步站上80重要整數(shù)關(guān)口,預(yù)計美元指數(shù)的上漲將延續(xù)至12月底。

　　但王駿認(rèn)為,美元指數(shù)中長期下行的趨勢不會動搖。首先,全球經(jīng)濟(jì)增長處于緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程中,但對全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂讓位于對經(jīng)濟(jì)增速疲軟的擔(dān)心,美元作為儲備貨幣和安全資產(chǎn)的角色在未來的幾個月不會主導(dǎo)美元指數(shù)的走向;其次,美國經(jīng)濟(jì)處于緩慢增長的階段,其經(jīng)濟(jì)增速在第四季度或?qū)⒗^續(xù)放緩等因素使得美元繼續(xù)逐步下行;第三,美國大量印鈔造成美元在全球范圍內(nèi)的超發(fā),一方面引起美元對外大幅貶值,促進(jìn)了美國出口來拉動經(jīng)濟(jì)增長,也減少了大量以美元計價的巨額外債,另一方面美國國內(nèi)美元卻升值,美元購買力越來越強(qiáng),居民實(shí)際購買力增強(qiáng),10月份美國C PI同比增長1.2%,環(huán)比增長0.2%,剔除食品和原油后的核心C PI同比增長僅為0.6%,創(chuàng)下1957年該數(shù)據(jù)開始編制以來的最低水平,遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲1.5%至2.0%的非正式通脹目標(biāo)水平。所以,美國大肆超發(fā)美元在國內(nèi)民眾反對聲音并不多,低通脹率也使得美國旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長的貨幣政策有了更大操作空間,美元中長期對外貶值趨勢并沒有改變。

　　金價長期看漲 但短期難再創(chuàng)歷史新高

　　不同于美元,目前黃金的基本面上仍然有流動性充裕、經(jīng)濟(jì)前景不確定、貨幣競相貶值、歐債危機(jī)等利好因素支撐,中長期漲勢尚未發(fā)出反轉(zhuǎn)信號,美國量化寬松仍是支持金價走高的確定性因素。

　　同時,中印等國的黃金需求將繼續(xù)增長,也是黃金走強(qiáng)的重要支撐因素之一。除了工業(yè)及金飾的需求外,中國又推出了首只黃金基金,中國投資者多了一條投資黃金的渠道從而激發(fā)出大量潛在的需求。相對于需求,黃金的供給明顯不足,這是支撐金價走高的長期因素。

　　但短期來看,金價除了受美元指數(shù)反彈的影響外,還受到中國流動性收緊預(yù)期的影響。中國10月C PI為4 .4%,市場預(yù)期11月的C PI為4.8%～5%。中國C PI的大幅上揚(yáng),令市場再度加息的猜測不斷增強(qiáng)。如果中國采取加息或其它收緊流動性措施,黃金價格必將受到短期沖擊。

　　綜合以上因素,預(yù)計金價短期內(nèi)下調(diào)至1360～1380美元后可能會止跌反彈,但短期(年底前)重回1430以上或再創(chuàng)歷史新高可能性變小,可能面臨美元反彈和投機(jī)資金年末離場等