原油通常被人們認(rèn)為是商品之王，公認(rèn)是全球交易量最大的商品。而黃金雖然仿佛很重要，但卻被認(rèn)為是一個(gè)小品種，交易量很小。事實(shí)真的是這樣嗎？

　　全球黃金日均交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商品之王——原油

　　當(dāng)我們翻看COMEX黃金期貨的數(shù)據(jù)，這個(gè)結(jié)論仿佛是對(duì)的。但是別忘了，黃金交易在全球相對(duì)分散，其中最為主要的是倫敦黃金市場而不是紐商所的COMEX分部。倫敦黃金市場作為黃金場外交易市場壟斷全球80%以上的實(shí)物黃金交易。其具體的日均交易量，我們可以在倫敦黃金市場的官方網(wǎng)站查到。倫敦黃金市場所公布的數(shù)據(jù)為凈黃金交易量，術(shù)語為“ounces transferred”，意為“轉(zhuǎn)移盎司數(shù)”。這顯然不是總的交易量。如果一名投資者今天賣出了100萬盎司的黃金，同一天內(nèi)他又再次買回了110萬盎司黃金。那么在這個(gè)例子中，實(shí)際發(fā)生的“轉(zhuǎn)移盎司數(shù)”為10萬盎司，也就是該投資者賬戶買賣黃金的凈交易量。所以，倫敦黃金市場所公布的數(shù)據(jù)為每日實(shí)際所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)變的那部分黃金交易量。2010年6月份黃金凈交易量約為2070萬盎司，約合256億美元。注意這不是2010年6月總的凈交易量，而是該月平均每日的交易量。

　　2008年，倫敦黃金市場平均每日的凈交易量為2230萬盎司，約合693噸黃金。2009年，倫敦黃金市場平均每日的凈交易量為2044萬盎司，約合636噸黃金。這兩年的日均凈交易量還真是大得驚人，但是這還不是事實(shí)的全部。因?yàn)檫@只是所謂凈交易量，那么真實(shí)的交易量究竟有多少呢？標(biāo)準(zhǔn)銀行的Jeffrey Rhodes在1997年曾經(jīng)做過估算，他認(rèn)為真實(shí)的交易量為凈交易量的3到5倍。而倫敦黃金市場的首席執(zhí)行官Stewart Murray在一封給歐盟委員會(huì)的信中提到真實(shí)的交易量大約為凈交易量的5到9倍。

　　按照上述的估算，我們采取比較保守一點(diǎn)的數(shù)字4倍。這就意味著在2008年倫敦黃金市場的日平均交易量為8920萬盎司，約合2774噸，2009年為8176萬盎司，約合2544噸。這個(gè)數(shù)字包含了黃金現(xiàn)貨、黃金期權(quán)、遠(yuǎn)期、期權(quán)以及租借等的總量。那么黃金現(xiàn)貨在其中的比例大約有多少呢？根據(jù)國際清算銀行1997年的年報(bào)，提到根據(jù)英格蘭銀行的調(diào)查報(bào)告，在倫敦黃金市場的交易中大部分為現(xiàn)貨交易。所以，他推算至少有70%以上為現(xiàn)貨交易。如果按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算，每天在黃金市場的交易量大概為2008年2774噸×70%=1942噸，2009年2544噸×70%=1780噸。這個(gè)數(shù)字超過了絕大多數(shù)人的想象，黃金的年礦產(chǎn)量也不過才2200噸。

　　在2009年，全球總的黃金礦產(chǎn)量為2554噸，回收黃金總量為1549噸，加起來一共也