歐洲債務擔憂為何未提振金價 |
發(fā)布日期:10-02-06 08:56:46 泉友社區(qū) 新聞來源:文華財經 作者: |
北京時間本周四晚間,歐洲央行行長特里謝在貨幣政策發(fā)布會中表示,目前歐洲各國的公共債務及赤字偏高,這將對歐元區(qū)的貨幣政策造成額外負擔,歐洲各國最晚應該在2011年開始整頓財政措施,希臘等國降低財政赤字對其長期成長至關重要。特里謝此番言論再次引發(fā)了市場對于歐洲各國主權債務危機的擔憂,歐元/美元匯率大幅下滑,有色和能源等大宗商品也出現(xiàn)罕見的暴跌行情,其中最值得注意的是,黃金作為一種避險資產,在這輪商品的系統(tǒng)性暴跌中并未表現(xiàn)出以往的抗跌性。
歐洲各國財政赤字和債務規(guī)模的問題并不是一個新問題,由此引發(fā)的主權債務危機也是始終籠罩在投資者心頭的陰云。2009年2月,在冰島首先宣告主權違約后數(shù)月,全球性的主權債務擔憂曾經推動國際金價第二次突破1000美元的關口。當時包括美國、英國和歐元區(qū)主要國家在內的全球主要經濟體的主權信用違約掉期(CDS)利率都曾經持續(xù)飆升數(shù)百個基點,比如愛爾蘭的主權CDS利率在去年2月下旬時從1月初的175個基點上升到380個基點,翻了一番;西班牙從年初的100個基點上升到超過150個基點,而美國主權CDS利率在去年2月下旬時也從年初的60個基點左右上升到近90個基點的歷史最高值。CDS利率大幅走高表明市場對于這些主權國家償債能力十分擔憂,而且2009年2月時,美國經濟復蘇的前景并不明朗也不樂觀,黃金作為一種非信用貨幣和避險資產,在這種背景下必然受到追捧。2009年第一季度,黃金與美元基本上一直呈現(xiàn)共同上漲的走勢。 圖1顯示,近期市場對于主權債務問題的擔憂再次升溫,美國、英國和歐元區(qū)主要國家的主權CDS利率周四都出現(xiàn)大幅上升,希臘的主權債務CDS利率甚至創(chuàng)歷史新高。那么,為何當前再次升溫的財政赤字和主權債務問題并未像09年第一季度那樣再次推動金價上漲呢?我們認為,這是因為目前的情況與2009年第一季度相比已經發(fā)生了很大的變化,其中最為重要的是美國的經濟復蘇前景已經比較明朗,而且復蘇的步伐要快于歐元區(qū)。從近期公布的經濟數(shù)據(jù)來看,歐元區(qū)消費物價水平低于美國,就業(yè)市場的復蘇慢于美國,歐洲央行的加息步伐也可能晚于美聯(lián)儲。這將導致歐元匯率繼續(xù)走低,而作為美元的最大對手貨幣,歐元的走低無疑是利好美元的。如果目前的狀況是美國的經濟并未表現(xiàn)出樂觀的復蘇前景,那么黃金很可能會再次和美元出現(xiàn)共同上漲的走勢,金價也不會跟隨其他商品暴跌,但這恰恰不是目前的狀況。正是由于當前的情況已經較以往發(fā)生了變化, |