農(nóng)歷新年一過(guò)，中國(guó)人民銀行2月8日宣布，自9日起，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年首度加息，也是央行重啟加息以來(lái)第三次出手，旨在應(yīng)對(duì)當(dāng)前越來(lái)越大的通脹壓力。

　　我們知道，金價(jià)的重要影響因素來(lái)源于兩大方面：一是單一經(jīng)濟(jì)體或單一國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡所引起的貨幣失衡推動(dòng)通脹，形成社會(huì)恐慌，引發(fā)金價(jià)起伏；二是國(guó)際間各個(gè)紙幣體系相互之間的不穩(wěn)定所造成的紙幣混亂引發(fā)金價(jià)波動(dòng)。

　　最近幾天黃金的走勢(shì)，盡管還是位于一個(gè)調(diào)整空間內(nèi)，但整體看是上漲的，并且隱隱中還有連續(xù)上沖的動(dòng)力。其實(shí)從前一段走勢(shì)看，黃金還是要向下調(diào)整的。那么，我們從最近微觀的基本面分析來(lái)看，這個(gè)隱隱上沖的動(dòng)力來(lái)源于哪里呢？

　　通過(guò)中國(guó)人民銀行連續(xù)三次加息以及種種手段來(lái)看，中國(guó)政府防通脹求穩(wěn)定之心是非常明確的。這就是說(shuō)，雖然中國(guó)通脹壓力大，但最近全球黃金的上漲動(dòng)力并不是來(lái)源于中國(guó)的通脹影響。

　　再看美國(guó)。美國(guó)最近的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也在好轉(zhuǎn)。美國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)從去年12月的9.4%下降到今年1月的9%。去年11月，美國(guó)失業(yè)率一度達(dá)到9.8%。雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席一再解釋?zhuān)M管長(zhǎng)期美國(guó)失業(yè)率有所回落，但就業(yè)市場(chǎng)回歸到正常情況仍需數(shù)年時(shí)間�？傊�，最近黃金的微觀上漲也不是由美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策帶動(dòng)的。

　　我們把目光投向歐洲。

　　看看歐洲，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一點(diǎn)點(diǎn)有意思的啦。2011年，歐元區(qū)成員國(guó)將有大量債務(wù)到期。前一段時(shí)間，葡萄牙、西班牙、意大利國(guó)債成功標(biāo)售后，還有2179億歐元集中在1—4月到期。雖然歐債危機(jī)有所減輕，但是融資成本仍在攀升，歐債危機(jī)還遠(yuǎn)未結(jié)束，尤其上半年1—4月壓力最大。同時(shí)在銀行業(yè)方面，隨著歐債危機(jī)在2010年蔓延升級(jí)，歐元區(qū)銀行融資成本也不斷上升，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅提升，歐洲銀行業(yè)上半年所需融資規(guī)模在4000億歐元左右，加上歐洲各國(guó)政府同期超過(guò)5000億歐元的融資規(guī)模以及數(shù)千億歐元的抵押支持債券到期，歐元區(qū)流動(dòng)性狀況堪憂。

　　如此看來(lái)，今年上半年，黃金投資者們?cè)摱⒕o歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和歐洲政府的政策變動(dòng)了！尤其是2、3、4月份。